预计二季度内地经济保持平稳增长.PDFVIP

第 79號 2016 年7月 12日 預計二季度內地經濟保持平穩增長 鄂志寰博士 中國主要經濟指標第二季頭兩個月表現與第一季基本相若，預 中銀香港首席經濟學家 Tel 計本週五公佈的次季 GDP增速將與首季的 6.7%持平。 ezhihuan@ 二季度增長有利因素來自兩個方面。其一，工業生產回穩，對 經濟活動增長有支持作用。第一季度規模以上工業增加值實質同比 卓亮 高級經濟研究員 增長只有 5.8% ，四、五兩月增速則加快至6.0% ，預示第二季表現 Tel: 應有所改善。在國際貿易方面，全球經濟增長緩慢，繼續對進出口 tristanzhuo@ 構成壓力。惟現有數據顯示，中國出口競爭力不減，第二季出口同 比跌幅有望顯著低於第一季。以美元計價，第一季出口同比減少接 近 10% ，但第二季跌幅有望收窄至5%以內。 同時，零售銷售有所放 緩但仍維持較高速增長，實質同比增速 徘徊在 9%至 10% ，對次季整體經濟增長只會造成輕微阻力。扣除 物價變化後，第一季社會消費品零售總額按年上升9.7% ，相信略優 於第二季的表現。畢竟6月實質零售銷售增速要加快至 10.1% ，才 能夠與首季表現持平。 第二季增長下滑壓力主要源自固定資產投資放緩。第一季投資 同比增長 10.7% ，但今年頭五個月累計同比增長放緩至9.6% ，顯示 第二季增速很可能會跌至單位數。 整體而言， 工業生產及出口的改善，應能夠大致抵消投資持續 放緩及消費輕微下滑的影響。因此，第二季整體經濟活動同比增速 有望維持在 6.7%的水 平。 聲明 ﹕ 本文觀點僅代表作者個人判斷，不 反映所在機構意見，不構成任何投 在國際形勢方面，目前並未有跡象顯示英國脫歐公投會對歐洲 資建議。 以外的主要經濟體造成嚴重衝擊。金融市場的緊張氣氛亦得到紓 緩，英國股市升至 11個月高位，美國標普 500 指數更創下歷史新 高。英國新首相即將上任，相信對降低政治風險，加速英國與歐盟 談判都有正面作用。如果下半年沒有重大政經事件對國際貿易施 1 壓，中國全年 GDP增速或穩定在 6.7%左右。中國經濟增長溫和放 緩的趨勢未改，但短期內不會偏離6.5%至7%的區間。 2 近期報告 1. CIPS 系統為香港人民幣業務發展增加動力 張朝陽、孔玲 07.11 2. 解讀遠期市場傳遞的人幣匯率信號 柳洪 07.08 3. 香港整體勞工市場表現堅韌 蔡永雄 07.05 4.