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人民币汇率稳定性研究中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2012）07-000-02 摘 要 随着我国近年来贸易顺差的扩大引起了汇率的变动，顺差上升是在我国的贸易规模同样快速上升的基础上实现的，贸易伙伴对我国人民币升值压力不断上升，但是我国的贸易模快速扩大必然对汇率的稳定性提出了内在的要求。本文在相关问题分析和梳理基础上认为中国可以考虑使人民币汇率的波动呈现双向波动，保持在一定范围内的小幅波动,希望此建议能够对未来政府政策的制定和调整提供一点帮助。 关键词 人民币升值 汇率稳定 贸易规模 弹性 技术制约 一、人民币升值的现实影响因素分析 自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制，自2007年以来，人民币升值速度加快。表1（以美元为参照物）为2005年至2011年8月的人民币对美元升值幅度。 年份 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 升值幅度 2.48% 3.25% 6.46% 6.5% 基本不变 3.15% 2.76% 从目前来看，人民币升值对中国已经造成了较严重的影响，特别是使我国的实体经济的空心化加剧了。但是，从影响汇率的经济因素并结合中国的近年来的经济状况来分析，人民币升值是中国经济稳步发展的内生性要求。下面我将从经济增长、国际收支、外汇储备来谈谈人民币升值是中国经济稳步发展的内生性要求。 （一） 经济增长 我们知道如果一国多年来经济增长速度一直保持在比较高的水平上，GDP一直保持稳步增长，那么这个国家的货币就会比较坚挺，并且与其他国家相比有一些上升的趋势；反之，则有下降的趋势。如表2为2005年至2010年的中国的经济增长率 年份 2005 2006 2007 2008 2009 2010 经济增长率 11.3% 12.7% 14.2% 9.6% 9.2% 10.3% 从表2中，我们可以看到中国经济增长一直保持高速增长，尽管在世界金融危机爆发中也依然保持较高速的增长，这相对于大多数发达国家的普遍低于3%的经济增长率来说，是不可思议的。中国经济增长势头表现得很强势。 （二）国际收支 国际收支是决定汇率长期变动趋势的主导因素，当一国国际收支发生顺差，就会使外国货币供给增加，对本国货币的需求增加，这样顺差国的汇率就会下降（假设采用直接标价法）顺差国的货币就会有升值的压力。我国自1994年以来一直保持着双顺差，这给人民币升值带来巨大的压力。表4为我国从2005年至 2010年的中美贸易顺差额和贸易总额。（单位：亿美元） 年份 2005 2006 2007 2008 2009 2010 中美贸易差额 1018.8 1774.7 2618.3 2954.7 1961 1831 贸易总额 14221.2 17221.2 21737.3 25616.2 22072.2 29728 从表中我们可以看到中国的贸易总额受2008年的金融危机的影响有小幅下降，但在2010年又有所回升，并超过了以往年份；也可以得到中国受金融危机的影响使得贸易差额在2008以后有所下降，但差额依然较大，这依然给人民币升值带来了压力。 (三)外汇储备 一国货币的汇率的高低由外汇的供求关系来决定，当外汇供给（一国外汇储备的增加相当于一国外汇供给的增加）增加时，外币贬值，本币升值，反之，外币升值，本币贬值。由于中国常年保持双顺差，因此外汇供给持续增加，中国在2011年的外汇储备已逼近3.2万亿美元，巨额的外汇储备给人民币升值带来的巨大的压力。 二、汇率变动需在小幅范围内波动的必要性 汇率的稳定性在现实的经济发展过程中表现出来的是汇率在趋向汇率稳定性的小幅度范围内的波动。目前仅有少数国家实行固定汇率制，但是严格的固定汇率制已经不存在了，完全的浮动汇率制也不存在，目前世界上的国家实行的汇率制基本是在固定汇率制与浮动汇率制之间，因此，汇率基本处于波动之中。汇率的变动与一国的经济密切相关，汇率的变动将对一国的进出口贸易，国际收支平衡，社会就业，总需求，劳动生产率，经济结构等产生不同程度的影响，甚至对一国的外交和于他国的经济政治等各方面都产生不同程度的影响。这不得不要求汇率的波动要有度。下面我将从三个方面来谈谈汇率需在小幅范围内变动的必要性。 (一)在大规模贸易的条件下，汇率需在小幅范围内波动 汇率变动直接影响的是一国的进出口的变动，当一国的汇率上升（直接标价法），即该国货币贬值时，在满足马歇尔—勒纳条件时，会导致该国出口规模的上升，进口规模的下降；反之，则会导致该国进口规模的增加，出口规模的减少。根据弹