第十一讲 IS—LM—BP模型课件.ppt

第十一讲 IS—LM—BP模型 在介绍了开放经济下的经济目标和经济政策关系的理论之后，现在我们再来介绍一个更为一般的均衡模型，这个模型把货币市场和实际经济部门结合在一起。同时，这个模型还结合了国际贸易和国际资本流动对开放经济模型均衡的作用。我们所说的这个模型就是IS—LM—BP模型。我们将运用它来详细论述在固定汇率制度下如何使用财政政策和货币政策来实现内外部平衡。在这里我们假设存在国际资本流动，但是价格水平保持不变。 一、货币市场的一般均衡：LM曲线 当货币供给等于货币需求的时候，货币市场就实现了均衡。我们知道名义货币供给量由实际货币供给和价格水平决定；而货币需求则是由货币的交易性需求和投机性需求构成。由此，我们用（8.1）式来表示货币市场的均衡： Ms=L （8.1） 或者是， + - + + - ? m(DR+IR)=m(BR+C)=f [ Y, i, P, W, E(p), O ] (8.1a) 其中：MS——货币供给 L——货币需求 m——货币乘数 DR——中央银行持有的国内储备 IR——中央银行持有的国际储备 BR——商业银行和其他存款机构的储备 C——非银行的公众持有的货币 Y——经济中的真实收入水平 i——国内利息率 P——价格水平 W——真实财富水平 E(p)——价格水平预期变动的百分数 O——其他所有影响一国居民意愿持有货币余额的变量（比如：外国利息率、预期的汇率变动、持有外国资产的风险溢价等） （8.1a）式中Y、i、P、W、E(p)和O上面的+、?号表示这些变量与货币需求之间的相关关系。因为收入水平和利息率被认为是两个最主要的影响货币需求的因素，所以我们将集中讨论这两个变量对货币市场均衡的影响，其他变量则假设保持不变。进一步说，对于任意给定的收入水平，货币需求的图形可以用一条向右下方倾斜的L曲线表示，如图8.3所示。这个图形可以帮助我们在其他条件不变的情况下，集中研究利息率和货币需求的反向变动关系。我们能够提出许多对这种反向变动关系的解释，比如利息率的上升意味着持有不产生利息收入的货币资产的机会成本增加，因此人们意愿持有货币的数量减少。而当除利息率以外的其他因素变动时，L曲线就会产生漂移，比如收入增加，L曲线就会向右漂移，因为在每一个利率水平产生了更大的货币交易需求。 讨论了货币需求，我们再简单地谈谈货币供给。我们暂时假设在任意给定的时间点，货币供给是固定不变的。货币供给由货币当局控制。我们把这个固定的货币供给（称它为Ms）用一条垂直直线表示在图8.3中。增加（或者减少）货币供给会使这条直线向右（或者向左）漂移。货币需求和供给的交点决定了均衡利息率，即ie。在这一点上Ms=L。相反，在均衡利息率之外的任何其他的利率水平，都会存在超额的货币供给或者货币需求。例如，在利率i1处，货币需求的数量（用水平距离i1A表示）少于货币供给（用距离i1B表示）。AB则成为货币的超额供给，它表示人们以货币形式持有的财富（距离i1B）超过了他们所希望持有的数量（距离i1A）。于是，货币的持有者就会以这部分多出来的现金购买其他的资产，比如债券。而这种购买其他资产的行为就会使债券的价格上升，使利息率下降。这种情况会一直继续下去，直到利率回到均衡水平(ie),这时现存的货币供给数量等于人们意愿持有的数量。相反地，在i2这个低的利率水平存在着BA的超额货币需求。这时，人们会卖出债券或其他资产来换取货币。这种活动会使债券和其他资产的价格下降，同时使利息率上升直到回到均衡利率水平(ie)为止。 以上，我们只讨论了货币需求和供给之间的利率和均衡问题，而这只是一个片面的分析，因为我们忽略了经济体的收入水平这个决定货币需求的重要因素。下面我们将进一步讨论收入在货币市场均衡中的作用。 我们在图8.3得到的均衡利率仅仅是由货币需求和货币供给直接决定的，现在假设情况并非如此，经济体的收入水平Y上升了，我们在前面讲过收入水平和货币需求是同方向变化的。参考图8.4（a），图中的L曲线是我们前面提到过的货币需求曲线，但是这里