有关监管另类交易平台的谘询总结.PDF

有關監管另類交易平台的諮詢總結 2015 年 5 月 15 日 目錄 有關監管另類交易平台的諮詢總結 引言 1 最新發展 2 回應者提出的主要事項的摘要 3 接獲的意見及證監會的回應 4 落實時間表 15 未來路向 15 附錄 A – 回應者名單 附錄 B – 《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則》新 增第 19 段 附錄 C – 《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則》新 增附表 8 有關監管另類交易平台的諮詢總結 引言 1. 2014 年 2 月 27 日，證券及期貨事務監察委員會（證監會）發表有關在香港監管另類交易平 台（因其缺乏交易前價格及交易量的透明度，有別於“明盤＂場所，故一般稱為“黑池”） 的諮詢文件（該諮詢文件）。正如該諮詢文件所述，證監會擬施加一套劃一規定，載於《證 券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則》（《操守準則》）內，讓所有另類交易 平台營運商及向另類交易平台轉發買賣指示的持牌人或註冊人遵守。 2. 證監會的建議旨在處理與另類交易平台營運有關的各項監管事宜，包括： (a) 將進入另類交易平台的用戶限於“機構投資者＂； (b) 加強向另類交易平台的用戶作出披露的水平； (c) 確保用戶的買賣指示較另類交易平台營運商或其聯屬公司的自營買賣指示獲優先處理； (d) 限制另類交易平台營運商的職員可取覽買賣資料的程度； (e) 不會限制另類交易平台營運的時間； (f) 容許另類交易平台就海外上市證券及香港上市證券進行交易； (g) 處理系統的監控、可靠性、容量、安全性及應變措施等問題，確保另類交易平台的系統 充足性；及 (h) 加強風險管理監控措施、備存紀錄和匯報要求。 3. 公眾諮詢已於 2014 年 4 月 25 日結束，證監會接獲來自持牌法團（包括另類交易平台營運 商）、業界組織、一家專業團體、一家法定組織及個別人士共 59 份意見書。在 59 名回應者 中，兩名回應者要求不公開其名稱及意見，另有 36 名回應者要求在公開其意見書時不要披 露 其 名 稱 。 因 此 ， 有 57 份 意 見 書 載 於 證 監 會 網 站 http://www.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/TC/consultation/responses?refNo=14CP3 ，而 經刪略的回應者名單則載於附錄A 。本會謹此感謝所有回應者提供回應及意見。 1 最新發展 4. 自該諮詢文件刊發以來，各司法管轄區在監管方面有著多項重要發展，現概述如下。 澳洲 5. 2013 年，澳大利亞證券及投資事務監察委員會（澳洲證監會）實施多項措施，處理在黑池 內“大額以下的交易”（低於某個金額下限的交易）所佔的比例愈來愈高的趨勢。有關措施 是將交易前透明度的豁免1 2 收緊，其方法包括為大額交易設限 及引入“有意義價格改善”規