有多少未来可以期待.PDF

2007-09-04 票 股 房地产管理与开发 研 究 . 苏宁环球 000718 SZ 首次评级 有多少未来可以期待？ 买入 研 度 深 司 公 当前价格 45.96 元 目标价格 60.94 元 目标期限 6 个月 ◆ 报告起因：公司公布增发预案，资产注入进程提速 ◆ 潜在催化因素：房价涨幅超预期 分析师: 究 ■ 现有项目带来投资安全边际，给予 “买入”评级： 华光磊 公司现有项目全部位于南京市浦口区。基于大盘开发所带来的规模效 021251 应以及浦口地区的发展前景，我们坚定看好现有项目带来的投资价值。 在假设结算价格年均涨幅 10%和公司本次增发 3.8 亿股的基础上，公 huagl@ 司每股净资产重估值为 30.47 元。在未考虑进一步注资的情况下，我 赵强 们公司给予 100%的溢价率，设定未来 6 个月的目标价格为 60.94 元， 021209 建议投资者买入并持有。我们将根据公司经营和资产整合情况进一步 zhaoqiang@ 上调目标价。 ■ 南京及浦口地区房地产市场将维持繁荣： 市场数据 我们在此前的系列报告中曾讨论了南京市房地产市场未来的发展情况 总股本(万股) 49099 （可参见《南京房价涨势未竭，拿地成栖霞建设第一要务》《栖霞建设： 总市值(万元) 2246279.00 充分分享市场景气的区域龙头》），并认为南京市场将保持景气。从南 京和浦口地区的规划及 目前交通设施的修建情况来看，我们认为浦口 流通比例(%) 39.32%