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顺势而为之 关注食品股钻石底还在深处闪着妖魅的光芒，现在到底是该贪婪、恐惧或者是敬畏？钻石虽美，但需要有更美的手来展示她，那手并没有出现，倒是不断的创出新低来倾诉着什么。中国股市必然有中国特色，哪年的大底背后都有无形的手，为何这手至今还在让人忐忑的揣测她是否曾经存在？但前面那么多事例又在证明她真的存在，且一直都在呵护中国股市！中国股市毕竟还是莽撞的年轻人，有时让人很欣赏他，有时又让人气愤的不可理喻似的。 目前是中报陆续的披露期，行情走势却让人想看它们的兴趣都没有，活跃的个股也越来越少，很多个股面对利好也开始出现一日游的行情，这是典型的熊市特征。媒体把大家的悲观情绪报道出来，然而呼吁救市的声音还没有大量出现，只是很多人都还在讨论何处是底，这个争论现在也变得越来越滑稽，让人觉得底不被预测出来很对不起投资者。本人还是很赞同底部是个区域而不是个点，如果非要这么精确或者准确，那一定是瞎蒙出来的，而且多数都是刚出茅庐的技术派爱做的事情，在趋势都还未改变，就讨论底，如同盲人坐电梯那样心中无数。 仲夏的天气很是闷热，股市的冷翠倒是让人心冷的紧，中国股市是典型的资金市和政策市，在没有这两个有效的支点，那是撬不动闲置资金入场的，在没有增量资金入场，且还在持续流出的状态下，讨论牛熊顶底都是两小儿辩日。我们还是静下心来利用现在闲空多寻找些被人忽视的公司和信息。 我们最近始终都是在谈需求，而中央也一再谈及刺激内需，然今年由于企业效益普遍下降，企业破产、倒闭及裁员的新闻不断出现，所以我们所寻找的内需必须从刚性内需着手，甚至于从不得不需要的食品入手。本期与大家关注的即是此类公司。 贝因美或许多少有些印象，上市初期也是轰轰烈烈的社保重仓股，发行价格42元。2011年4月上市，上市初期受当时发行环境影响，高价发行，目前经过市场的洗礼，股价已被腰斩，但我要提醒投资者的是高溢价发行有个最大的好处即是资金非常宽裕，在目前经济危机下，资金宽裕对于企业来说是并购扩张的最佳时机。 贝因美主打产品是婴幼儿奶粉和米粉，这属于刚性需求中的必须品，是符合我们选择标准。贝因美在2011年出现“伪高新门”事件，需补高额税款，拖累了业绩。虽然最近媒体报道南山、光明奶粉被检测出问题，但对其他品牌国产奶粉冲击有限，目前消费者最紧要的关注是奶粉涨价问题。7月有媒体报道，洋奶粉又掀涨价潮，而国产奶粉目前并没跟进。在国产奶粉中，贝因美的品牌美誉度排在前5名。在笔者对比国内已上市的乳品上市企业中，只有伊利奶粉的销售额超过贝因美，如果再把婴童类再单独列出，则伊利婴童类奶粉销售在贝因美之下，所以在专注于婴童领域的贝因美专业的特质及针对的特殊群体更加体现出它的价值所在。 根据财务报表中的毛利率分析，伊利奶粉类的毛利率在42%，光明乳制品的毛利率在35%，贝因美毛利率则在64%，从这类数据比较中，可见贝因美的盈利能力远远超越其他乳制品的企业。根据近日媒体报道，贝因美在香港上市销售的爱+奶粉1-4段已通过香港权威标准及检定中心（STC）检测。继2010年底贝因美爱+奶粉首次通过香港STC认证准入在香港上市后，贝因美奶粉于2012年再次取得香港权威检测机构资格认证。作为高度国际化的城市，香港向来对奶粉的管控最严，标准更为苛刻。香港标准及检定中心（STC）是香港首家独立非牟利的测试、检验及认证机构，该中心的测试服务已取得多个国家和国际权威机构的认可，包括德国认可委员会（DAR）、美国联邦通讯局（FCC）、美国产品认证公司（MET）等机构，在香港乃至国际领域具有一定的权威性。贝因美爱+奶粉此次通过香港权威标准及检定中心（STC）检测，取得STC资格认证，再次验证了贝因美奶粉“华人配方，国际品质”的品牌实力。这也是贝因美国际化战略发展的一个重要窗口。对于投资者而言，对贝因美最大的忌讳是目前大量解禁的限售股，从走势分析，这也是它最近几个月不断在19元至23元区间放量主要原因，值得怀疑也值得探究。 1