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中国股票市场发展条件假设及蓝图规划摘要：股票市场是中小投资者或者机构投资者进行投资赚取利润的环境市场，中国股市建立与发展相对于西方发达资本主义国家相对较晚，各种管理制度建立迟缓且不健全。近年来，资本市场越发活跃，随之而来的问题也逐渐显现。一个国家发展自己的资本市场应具备怎样的基本条件，我国正处于经济转型期，其发展公平公正的市场交换环境，又需要做出哪些改进。为此，本文针对以上问题提出中国股票市场未来发展蓝图规划。 关键词：股票市场；有效披露；公平交易 一、 发展股票市场基本条件 任何国家想要发展股票市场，一是需要一个公开、公正、透明的市场体系。该国或者该地区经济发展到一定水平，市场经济体制相对健全。经济发展需要股票市场的巨大融资作用，于是，股票市场才可以应运而生。该股票市场应具有较为成熟的市场监督管理系统，加强资本市场的监管，特别是完善法制。 二是上市公司质量较高，股票市场中公司结构趋于合理。在发展中应不断的调整市场当中上市公司的组成结构，尤其注意一些低质量公司的进入以及一些有从高质量向低质量滑坡风险的公司。股票市场信息披露健全，如果报表有失公允，则会给投资人的经济利益带来巨大威胁。 三是投资人理性假设，股民具有很高的防范风险意识。［1］更多情况下，是大家跟风购买，即所谓的随大流。但一个高效的股票市场确实需要对投资人的理性引导和培训，尤其是一些机构投资者。 二、中国股票市场发展现状 首先，我国股市在某种程度上只注重扩容发展，没有理顺监管与改革、发展的关系。其圈钱体制、粗放式扩张，虽然使股市得到了跳跃式的扩容，但累进的结构性制度性矛盾越来越突出。［1］对于股票证券市场的规范化运作，缺乏宏观性、战略性的指导方案和策略，这样导致很多监管存在细节性漏洞，单从制度设计上就存在偏差性，更不必说在具体执行力的可怀疑性。［2］美国会计制度委员会最终成为FASB的制定者，源于其制定了总体会计理论框架，来战略性规范具体会计准则，也即它高明的地方。由于市场发展迅猛，政府监管部门疲于应付大量繁杂的日常事务性工作，不经意忽略了对市场发展急待解决的根本的监管制度建设。政府部门经常性关注规模的发展，却忽略了改革的发展。我们要的不应仅仅是量的进步，更应该是质的飞跃。 其次，政府和各个机构的监管存在滞后性和弱效性。监管机构从违规行为的发生到做出正确处理，往往经历很长时间。监管力量相对有限，考虑到调查时间成本、金钱成本、人力成本，一些市场欺诈行为没有被处理，成为漏网之鱼，使违法者产生侥幸心理，铤而走险。弱效性则表现出对违规行为处罚显得过轻。证券监管机构作为政府代表，除了承担监管职责以外，还担负着培育和完善证券市场的职能，这些背景决定了不同领域的金融法规政策之间存在高度的相关性和制约性，仅仅凭借一个监管会是很难发挥巨大作用的。 再次,关于我国境内的投资者的理性投资选择问题。在美国股票市场的投资者中，机构投资者拥有股票占总值80－85％。这些机构投资者素质高，经营丰富，往往依据自己所拥有的强大的信息优势力量、经过科学理性的分析最终确定投资企业和投资方向。同时，中小散户的投资行为更像是一种赌博行为。由于信息不对称，其无法掌握最充分的信息以作出决策，往往选择跟风买进卖出，或听到所谓的“风吹草动”以作出自己随大流的选择。这其中更多的体现他们投机的心理，而不是作为一个投资者的身份进入资本市场。［3］ 三．中国股市发展蓝图规划 法制监管与信息披露方面。确立证券市场监管机构的法律地位，进一步明确证券监管机构法律地位的条款和细则；加强立法建设，增强证券监管法律制度体系的完备性和配套性，提高法律体系的统一性和整体性。 保护中小股东方面。在企业内部可以完善独立董事制度。独立董事在企业中作为中小股东利益的争取人应发挥充分作用；加强关于独立董事的法规和各项规章制度落实的监督，完善独立董事制度运行的外部环境。 提高上市公司质量方面。严格执行上市公司的规范要求，监管其业绩水平，及时发现不良质量信号以采取应对措施。国内上市板块可以适当考虑完善创业板和第三板市场，对于一些高潜力但目前尚未表现绩优的企业给予一定扶持，尤其是对于高新技术类企业。 投资者水平提升方面。发挥机构投资者能够吸引众多分散资金的优势，开展合理有效的投资理财行为，进而引导市场以形成能够准确反映上市公司业绩的市场价格，并减少投机行为。正确引导中小投资者，发挥相关政策和监管部门的教育职能，宣传理性的投资观念。（作者单位：山东大学管理学院）  参考文献： ［1］ 吴兆华.中国股票市场现状与前景——“中国股市发展与中外股市比较”广州会议述要［J］.天府新论.1992(03) ［2］ 刘纪鹏.中国股市发展中争论的几个焦点问题［J