2017 年上半年票据市场运行情况分析.PDFVIP

2017年上半年票据市场运行情况分析 【内容摘要】  上半年宏观经济稳中向好，供给侧结构性改革扎实推进； 货币政策总体稳健中性，去杠杆政策效果显现；“强监管” “防风险”成为市场强音。  票据市场脱虚向实，票据业务总量回落；电票业务占比显 著提高，票据电子化步伐加快；票据利率维持高位，资金 面持续紧平衡；票据风险事件逐渐出清，风险意识显著增 强。  票交所系统功能和制度体系不断完善，会员数量和交易量 快速提升，票据生态环境趋于优化。  票交所成立带动票据市场经营模式、交易模式、盈利模式、 风险管理模式、创新方式和交易主体都在发生积极变化， 票据市场正朝着规范化、专业化、市场化方向发展。  未来宏观经济增长新常态与货币政策稳健仍将延续，票据 业务将回归本源，更加注重于服务实体经济和中小企业； 票交所职能定位与金融工作会议要求高度契合，将促进票 据市场朝着服务实体经济、防范金融风险、深化体制机制 改革的方向健康发展。 1 一、票据市场运行环境分析 （一）宏观经济稳中向好态势更趋明显 2017 年上半年，经济运行保持在合理区间，稳中向好 趋势更趋明显。上半年国内生产总值38.15万亿元，同比增 长6.9%，远超市场预期，创下 2015 年 9 月以来的最高值。 工业生产加快，企业利润快速增加。上半年全国规模以 上工业增加值同比实际增长6.9%，增速比上年同期加快0.9 个百分点。1-5月份全国规模以上工业企业实现利润总额2.9 万亿元，同比增长22.7%，比上年同期加快16.3个百分点。 上半年工业品出厂价格指数(PPI)6.6%，显著高于去年同期负 增长；中国制造业采购经理人指数 （PMI）均值为51.5%，高 于去年同期1.7个百分点，持续高于临界点。供给侧结构性 改革扎实推进，推动价格回升，市场信心增强，企业成本下 降，盈利状况改善。 投资、消费、对外贸易均保持增长态势。其中，对外贸 易伴随着外围经济复苏出现快速增长，上半年进出口总额 13.14万亿元，同比增长19.6%，其中出口7.21万亿元，增 长15%，实现顺差1.28万亿元。投资增速稳中略缓，上半年 固定资产投资28.06万亿元，同比增长8.6%。社会消费品零 售总额17.24万亿元，同比增长10.4%。居民消费价格同比 上涨1.4%，涨势温和。 2 表一、2016年及2017年上半年主要宏观经济指标 （%） 指 标 2016年上半年 2016年全年 2017上半年 GDP增长 6.7 6.7 6.9 全国规模以上工业增加值同比增速 6 6 6.9 采购经理人指数 （PMI） 49.8 50.3 51.5 工业品出厂价格指数 （PPI） -3.9 -1.4 6.6 进出口总额同比增速 -3.3 -0.9 19.6 固定资产投资增速 9 8.1 8.6 社会消费品零售额同比增速 10.3 10.4 10.4 消费者价格指数 （CPI） 2.1 2 1.4 （二）稳健中性货币政策取得较好效果 与宏观经济基本面变化以及去杠杆、抑泡沫、防风险的 要求相匹配，银行体系流动性中性适