工业制动器行业龙头,拓展轨交领域打开空间.PDFVIP

2016 年02 月28 日 证券研究报告 华伍股份(300095.SZ) 机械基础部件行业 评级：买入 首次评级 公司深度研究 市场价格（人民币）：9.61 元 工业制动器行业龙头，拓展轨交领域打开空间 目标价格（人民币）：13.00-13.00 元 长期竞争力评级：高于行业均值 公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) 项目 2014 2015 2016E 2017E 2018E 已上市流通A 股(百万股) 232.19 摊薄每股收益(元) 0.200 0.169 0.247 0.337 0.432 总市值(百万元) 2,987.04 每股净资产(元) 3.86 2.62 3.39 3.55 3.86 年内股价最高最低(元) 18.73/6.98 每股经营性现金流(元) 0.30 0.35 0.11 0.05 -0.00 沪深300 指数 2948.03 市盈率(倍) 49.31 89.74 38.86 28.51 22.25 行业优化市盈率(倍) 56.31 94.30 69.75 69.75 69.75 净利润增长率(%) -37.85% 26.81% 47.55% 36.31% 28.14% 净资产收益率(%) 5.18% 6.46% 6.08% 7.93% 9.34% 人民币(元) 成交金额(百万元) 总股本(百万股) 205.46 308.19 310.83 310.83 310.83 800 来源：公司年报、国金证券研究所 16.96 15.16 600 13.36 投资逻辑 400 11.56  国内工业制动器行业龙头，多行业布局打开成长空间：华伍股份是国内工业 9.76 200 制动器行业的龙头企业，在传统的起重运输设备、港机等领域的制动器市场 7.96 6.16 0 具有很高的市场份额。近年来，公司积极布局风电、轨交等新兴领域，风电 2 2 2 2 0 0 0 0 制动系统目前已经得到市场认可，收购上海庞丰未来有望在轨交制动领域逐 3 6 9 2 0 0 0 1 5 5 5 5 1 1 1 1 步实现进口替代。 成交金额 华伍股份  风电制动系统根基渐稳，推动业绩稳健增长：公司自上市之初就开始布局风 国金行业 沪深300