种植业抱团取暖将成主流——玉米篇.PDFVIP

消息快报| 证券研究报告 2016 年3 月23 日 [Table_Title] 中银国际证券有限责任公司 农业服务商系列研究之二： 具备证券投资咨询业务资格 种植业抱团取暖将成主流 农林牧渔 [Table_Industry] 杨天明* ——玉米篇 (0821 [Table_Analyser] tianming.yang@ 证券投资咨询业务证书编号：S1300515050001 [Table_Summary] 【我国玉米种植成本集中在人工和土地成本两项】 程一胜 我国玉米种植成本构成中，最大的不同点是人力成本的占比远高于美国。 (8621 yisheng.cheng@ 2014 年我国玉米每亩雇佣费用占比为 2.7% ，每亩家庭用工折价占比为 证券投资咨询业务证书编号：S1300515040001 42.0% ，总的人工成本占比接近45% 。而美国人力成本占比仅有4.05% 。 *高睿婷为本报告重要贡献者 土地成本方面，中美两国差异不大，我国土地成本中，绝大部分是自留地折 租，这也从侧面反映了我国土地流转仍然需要加速。 而其他直接成本中，我国种子、农药、化肥的占比都要小于美国，考虑到用 量的问题，我们认为主要原因是美国上游农资企业无论是从技术、渠道、售 后等方面都要强于我国，这也从侧面反映了掌握渠道、技术的上游农资企业 在后续的竞争中能够得到更大的突破。 【抱团取暖才能大幅降低生产成本】 在种植效益较高的背景下，农村劳动力选择种植的意愿更为强烈。此时不会 过多考虑自身人工成本（自己在家劳作）和土地租金（经营权，不需要税费）。 而种植效益低迷的背景下，从事农业生产已经越来越不经济的背景下，种植 户将会越来越考虑自身人工的机会成本，从而更有意愿放弃种植转向第二、 三产业中去。这样种植户就更有意愿将自身土地转租出去，从而将土地租金 水平降低。 降低人工成本的方法是土地集中化，土地集中化带动机械化、集约化种植模 式的发展，才能从根本上解放劳力投入过大、比例过高的现状。 【种植业的集约化将极大带动服务商体系的发展】 种植端的规模化需要上游和下游配套支持，上游农资配套服务和下游加工销 售配套服务同时发展才能带动整条产业链的发展。 农产品价格市场化定价，也会要求种植环节控制成本。农资服务商通过配套 服务（农机、农资等配套解放生产力）会带来成本控制的优越性，会越来越 受到下游客户的青睐。 因此，我们认为虽然短期内农业服务商（主要是农化企业）会受到土地租金