石油化工行业半年度策略.PDF

[table_reportdate] 石油化工 080805 石油化工行业/半年度策略 2012 年6 月26 日 [table_subject] 探寻能源消费格局中的变与不变 推荐维持 [table_main] 宏源行业类模板 [table_research] 投资要点： 石化行业研究组  虽存变数，但原油长期走强的可能性不高 柴沁虎 （S1180512040001 ）  煤炭供大于需，煤头化工值得关注 电话：010  天然气产业“十二五”崛起，LNG 产业链或存投资良机 chaiqinhu@  LPG 供需变局造就产业投资良机 报告摘要：  虽存变数，但油价走高概率不大。美元指数，供需格局以及地缘因素 [table_industryTrend] 市场表现 是制约原油价格走向的三大重要因素。目前，美元指数和供需格局均 制约原油价格走高，在印度、中国的经济企稳之前，原油价格不具备 2011/6/18～2012/6/18 走强的动因。地缘政治是需要继续观测的不确定因素。 22% 12%  煤炭供大于需，煤头化工值得长期关注。目前煤炭价格持续低迷，如 2% 果考虑到全球煤炭供给增速大约 7%，但是需求增速仅约2%，有理由 -8% -18% 认为煤炭走熊才刚刚开始，煤头化工值得关注。虽然如此，考虑到需 Jun/11 Oct/11 Feb/12 求的不确定性，我们建议关注煤头化肥。 上证指数 石油化工  天然气消费高速成长，孕育投资机会。 “十二五”期间，天然气消费 量以 20%的增速高速发展，从各类燃气资源的供需平衡看，LNG 、 [table_industry] 行业数据 煤层气是最有可能获益的产业，页岩气的主战场仍在北美，因为天然 股票家数（家） 2.00 气价格走低短期承压。相关板块中，我们认为LNG 产业链相关的标 总市值（亿元） 8.35 的最值得关注。 流通市值（亿元） 3.00  LPG 供需变局造就产业投