——周末五分钟全知道（5月第3期）.PDF

A 股策略|定期报告 2016 年5 月15 日 证券研究报告 Tabl e_Title 图:抱团“消费股” 真正的“抱团取暖”还没开始 —— 周末五分钟全知道（5 月第3 期） Table_Summary 报告摘要： 本周的主要变化有：1、年初以来30 个城市地产累计同比销售增速48.3% ， 同比增速有见顶回落趋势；2 、国内工业品中除煤炭涨价以外普遍下跌；3、 上月宏观数据发布，金融数据、投资增速、发电量等开始出现回落；4 、两融 余额较上周下降3.6%至8405 亿元，大小非本周净减持 1.77 亿元。 Table_Aut hor 本周投资者比较关注两件事：1、4 月经济金融数据低于预期结合权威人 分析师： 陈 杰 S0260512050005 士讲话，这是否意味着政策环境转向紧缩？2、本周消费股普遍抗跌，是否意 021 味着这会成为未来大家“抱团取暖”的方向？ gfcj@ 就以上两个问题，我们的看法是： 分析师： 郑 恺 S0260515090004 一、“调结构”和“稳增长”的矛盾，注定了他们只能以“跳交谊舞”的 021 形式出现——你进则我退，这是目前影响市场风险偏好的核心因素。 zhengkai@ 1、“调结构”政策会触动利益阶层，并且带来短期经济的阵痛，这和“稳 增长”政策相矛盾。在2013 年以后，改革与转型的新政不断推出，但我们认 Table_Report 相关研究： 为前几年推出的“自贸区”、“一带一路”这样的改革都是“增量改革”，是新 从三年前的一次打脸,谈谈 2016-4-17 做出来“蛋糕”给大家吃，所