加快地方政府从自行发债到自主发债过渡.PDF

主编 ：何敬东 编辑 ：黄小鹏 2013 年 7 月 16 日 星期二 Theory 理论 Tel ：(0755 A8 加快地方政府从 自行发债到 自主发债过渡 比率均值为 2.69% ，中位数为 2.64% ，最 发债主体仅限于试点省 （市 ）。 而自主发债 议价发行方式。 1996-20 12 年期间，发行量 大值为 3.04% ； 长期市政债券发行额与 中，发债主体是地方政府这一政治实体或 最大的始终是议价发行方式 ， 其次是竞拍 地方政府自行发债与地方政府自主发债存在着诸多 区别 ， 不能将 州及州以下地方政府可支配财力的比率 者其授权机构和代理机构。 比如 ，美国市 发行方式 ， 这是由于美国收益债券年发行 均值为 ，中位数为 ，最大 政债券发行人可以是州及州以下 市、县 规模远大于一般责任债券年发行规模。 13.80% 12.80% ( ) 两者混为一谈 ，而自主发债是未来我国地方政府发债模式的发展方向。 值为 17.60%。 美国长期以来的实践经验 地方政府或其授权机构 ，不局限于某个级 8、从信用评级 制度看 ，地方政府 自 表明 ， 市政债券的这些重要比率数值处 别的政府 ，州和州政府机构、市政府、地方 行发债尚未建立该制度 。 由于 目前地方 因此 ，建议提请全国人大重新审议修订 《预算法 》修正草案或者尽快制 于安全区域 ，是相对适 当的 ，非常值得我 机构、公立大学占市政债券发行人总数的 政府的财政纪律还不够严格 ， 地方政府 国借鉴和参照 。 比例分别约为 、 、 和 。美国 的财政信用尚未构建 ， 地方财政预算约 39% 40% 18% 2% 定出台一些特别规定 ，允许地方政府发行市政债券等地方政府债券 ，以 2、从发债模式看 ，地方政府 自行发 8 万多个州以下地方政府中大部分拥有发 束软化