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农村社会养老保险基金投资模式研究［提要］　随着我国农村经济体制改革的全面展开，农村人口老龄化进程的加剧，农村社会保障问题尤其是养老保险问题日益突出。本文简要介绍农村社会养老保险的概念、特征、发展历程，农村养老保险基金投资的必要性及投资原则，分析目前我国农村社会养老保险基金投资过程中存在的问题，通过运用现代投资组合理论，对我国农村社会养老保险基金投资模式提出建议。 关键词：农村社会养老保险；基金；投资组合 中图分类号：F842　文献标识码：A 原标题：基于资产组合理论的农村社会养老保险基金投资模式分析 收录日期：2012年5月18日 一、农村社会养老保险概述 （一）农村社会养老保险的概念。农村社会养老保险指根据宪法和法律的相关规定，由政府组织对农民实施的非营利性质的社会福利事业，它是由非城镇户口和不由国家供应粮食的农村劳动者、劳动者所在单位的社区、国家三方共同筹集资金，在劳动者和其家属因年老丧失劳动能力，减少或完全失去经济收入时，由社会和国家给予基本生活保障的制度。 （二）农村社会养老保险的特征 1、具有社会福利性。农村社会养老保险是国家的社会政策行为，国家和参保农民的关系不是建立在商业原则上的互利交换关系，而是一种服务与被服务的关系，它的主要目的是为实现国家和政府赋予农民享受社会保障的一种权利。 2、具有系统性特征。农村社会养老保险涉及到农村千家万户，关系到社会的各个领域，它的政策性、思想性、业务性、经济性都很强，是一项复杂的系统管理工程。要把这一项工作抓好就必须从头抓好，正确处理好分级管理和集中统一的关系。工作的重点在县，以县级为基金的基本核算单位和基层管理层次。 3、具有连续性特征。农村社会养老保险制度的建立有开始没有终结，一是每个劳动者都逃脱不了自然法则的约束，都有走到老有所养的那一阶段；二是保险对象是广大的农民，而中国的农民的生活水平正在由温饱型向小康型过渡，对这种养老制度的要求只会越来越高。因此，农村社会养老保险要有连续性，要对子孙后代负责。 二、农村社会养老保险基金投资的必要性 （一）农村社会养老保险基金投资的概念。农村社会养老保险基金投资是指将农村社会养老保险基金暂时闲置的部分直接或间接投入经济或金融活动，以便给基金带来收益，保证基金保值增值的活动。为使农村社会养老保险基金避免通货膨胀、参保人员平均寿命的增加以及生活水平的提高等带来的影响，必须对保险基金进行投资，以求保值增值。 （二）农村社会养老保险基金投资的必要性 1、物价上涨。随着经济的不断发展，物价水平在一国经济发展过程中常常会发生变动，尤其是在对外贸易的不断扩大带来的输入性通货膨胀的影响，物价往往表现出上升的趋势。物价的上涨使得基金在一定程度上贬值，几十年积累起来的保险基金可能在发放时远不能达到预期的保障要求。为使物价上涨对基金贬值的影响减到最小，对基金进行投资活动是非常必要的。 2、参保人员平均寿命的延长及生活水平的提高。社会经济的发展使得农民生活逐步由温饱走向小康，生活水平的不断提高，使得保险金仅仅维持参保人的生活水平是不够的，还要满足不断增长的需求。同时，医疗水平的提高也使社会成员平均寿命增加，参保人被保障的时间增加了，这对保险金提出了更高的要求。 3、现行投资模式缺乏规模经济。现行的农村社会养老保险基金主要由县（市、区）为单位进行统筹，并对其进行管理。由于经济发展水平的制约，县级一般不具备基金管理的人才，农村社会养老保险基金的管理手段缺乏、专业化程度低、运行分散，基金的投资缺乏规模经济。随着农村社会养老保险参保人数的不断增加，覆盖面不断扩展，如何取得更好的规模经济，是基金投资过程中迫切需要解决的问题。 三、我国农村社会养老保险基金投资存在的问题 （一）利率倒挂，负债经营严重。近年来，虽然国家实施宏观调控，但通货膨胀率却一直在上升，基金保值增值压力大。一方面国家对农村社会养老保险基金的投资范围有较大的限制，对那些风险较高的投资领域则禁止养老保险基金的进入；另一方面目前我国资本市场发展不完善，投资品种单一，基金投资国债的收益率低于增值保值率。 （二）基金投资主体的非专业性。目前，我国农村社会养老保险运营主体主要是各地的保险经办机构，而不是专业的基金管理机构。保险经办机构由于缺乏专业知识，缺乏金融投资领域的专业人才，且他们的主要任务并不是投资运营基金，这就造成基金的收益率差。 （三）缺乏多元化的投资渠道。长期以来，我国农村是社会养老保险基金实行纯基金制度，其目标是长期收支平衡。当前我国资本市场和投资市场发育不完善，法律法规还不健全，基金进入资本市场还需要一个过程。现阶段我国农村社会养老保险基金主要是投资于银行存款和购买国债，投资渠道非常单一。 （四）缺乏良好的监督机制和