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外资并购对我国产业安全影响及对策外资并购与产业安全 改革开放以来，外商直接投资对我国实现经济快速增长发挥了积极作用。外商直接投资不仅为我国提供了巨额资金，而且带来了先进的经营理念、生产技术、全球营销网络和企业管理经验。尤其是外资并购对于改变国有企业的经营管理体制，再造微观市场主体，形成规范的公司治理结构等方面都发挥了重要作用，促进了我国民族产业竞争力的提高。但外资并购后可能形成的优势垄断地位，对民族企业形成较强的进入壁垒，挤压民族企业生存空间，抑制产业技术创新激励，将对我国产业安全产生不可忽视的影响。 近年来，外资并购我国企业直指产业控制权，并呈现出新的趋势：一是必须控股，二是并购对象是行业龙头企业，三是未来收益必须超过15%。这三条是跨国公司在我国并购的普遍要求。外资在我国的并购还出现跨国公司之间、跨国公司与投资公司或基金之间的联合行动。 一、外资并购新动向 1．外商投资企业独资倾向显著增强，跨国并购逐步成为外资进入的重要方式。随着我国投资环境逐步完善，市场前景日趋看好，外商独资比例不断上升。自1997年以来，外商独资项目已经超过合资项目，在我国利用外资主要方式中居于首位。即使外商起初采取合资方式，待合资企业进入成熟期、业绩稳定后，外方便开始通过增资扩股方式，谋求对企业的控制权。目前，我国超过8成以上的外资项目采取独资方式。外商采用独资或控股方式的主要目的是为了更好地贯彻其母公司的投资战略，使其在华的投资项目融入全球布局之中，并满足技术和市场内部化的需要。外商投资企业这种股权变动的趋势也符合全球跨国公司投资的一般规律。 2．外资进入渠道明显增多。一方面，“十一五”以来，我国稳步实施合格境外机构投资者（QFII）制度，允许符合条件的境外机构投资者进入境内证券市场。截至2012年4月，我国共批准163家QFII机构。外管局数据显示，截至4月16日，共有133家QFII合计获批投资额度251.93亿美元。另一方面，尽管我国仍实行资本项目管制，但国际上各类投资主体对我国经济普遍看好，并利用种种渠道（包括合法的和不合法的）大量向我国市场注资。国际金融学会(IIF)预测，2011年全球资本将有10410亿美元流向新兴经济体，2012年将达10560亿美元；中国是最大的国际资本净流入目的地，约占新兴经济体吸引资本总量的四分之一。除了传统意义上的FDI外，流入我国的外资还包括投向股票市场的资金以及银行间的资本流动。自2008年以来，我国一直是国际私人资本最大的目的地，预计2010～2012年私营资本净流入约2500亿美元，将是巴西的近2倍，是印度的近3倍。 3．投资主体呈现多元化趋势。从投资主体构成看，长期以来，跨国公司作为FDI的主要载体，是我国吸收外资的主要来源。近年来，私募基金和其他财务资本开始加速向我国实体部门渗透，试图对国内有潜力的企业注资或直接进行收购，并逐步成为跨国并购中重要的主体之一。目前，我国已成为亚洲最活跃的私募股权投资市场之一。2010年，私募基金在我国进行投资和收购的金额达到180亿美元，较2009年大增57%，其中人民币基金占比为46%。一些国外私募基金将国有企业视为主要目标，如凯雷收购徐工，黑石收购蓝星集团，新桥收购深发展等。同时，中小型高新技术企业也成为私募基金关注的焦点。特别是2009 年我国创业板市场的开启为私募基金提供了最佳的退出渠道。 除私募基金、风险投资基金外，国外主权基金也成为我国FDI的新来源主体。如新加坡政府直接投资有限公司联合KKR基金、中金公司出资1.6亿美元收购远东租赁20%的股权等。从主权基金在华投资动向看，规模快速扩张的中国商业银行对境外投资机构具有很强的吸引力，不少商业银行开始引进国外投资银行、主权基金等战略投资者。目前，包括淡马锡、卡塔尔投资局、科威特投资局在内的主权基金都持有我国商业银行的股份，成为其重要的境外股东。利用外资多元化有利于优化我国企业的治理结构，带动体制改革和机制创新，改善高端服务业的人才供给，但同时，境外投资主体和投资方式多元化也对我国外资政策提出了新的监管要求。 4．并购大型龙头骨干企业趋势明显。这些龙头骨干企业往往具有较强的竞争力，其拥有的品牌优势、完善的营销网络和较大的市场份额，备受外资企业的青睐。通过并购进而控制这些龙头骨干企业，外资企业可充分利用其优势，节约开拓某一行业所必须的成本，顺利地占领甚至垄断该行业的市场。近年来，外资并购多是在国内处于行业领先的龙头企业，通过强强联合，控制国内行业。食品、餐饮、家电等各行业的骨干国产大企业纷纷被“攻陷”。关系到产业安全和国家经济安全的骨干优势企业被大量并购，将直接造成产业控制力下降，对我国产业安全以及国家产业政策的实施造成一定冲击，进而加大我国经济的安全风险。 5．外资并购正在由制造业向金融、零售、高新技术服务业