医疗器械行业研究分析框架.pdfVIP

一、医疗器械行业研究分析框架 【分析解读】医疗器械行业属于特殊行业，需求刚性较强，因此行业周期性特征不明显。 同时受政策影响较大，因此可以从行业层面的供给，再到最终产品的价格，结合医保政策、 医疗器械采购、新版GMP 规划要求以及进口替代等方面进行剖析。 【分析解读】根据技术壁垒，将医疗器械分为中、低端医疗设备与高端医疗设备。外资与 合资企业成为供应公立医院高端医疗设备的主力军，而被外资包围的国产医疗器械，主要 集中于中、低端市场发展。 国际市场行业现状 【分析解读】据欧盟医疗器械委员会的统计数字，全球医疗器械市场销售总额已从2001 年的1,870 亿美元迅速上升至2009 年的3,553 亿美元，年复合增速达8.35%，全球医疗 器械市场需求增长率超过同期GDP 增幅。全球医疗器械市场中，美国、西欧、日本占据绝 对领先优势。 二、国内产业现状 1、特点：生产企业众多，产业集中度低、主要分布在中低端；销售产值的大头 是医疗仪器设备、器械制造。 【分析解读】目前国内医疗器械企业1 万4 千余家，工业销售产值从2009 年的 1100 亿元增长到2012 年的2200 亿元，复合增长率CAGR 为19%。 2、行业景气度 【分析解读】2000-2005 年医疗器械行业盈利提升，但2005 年到2009 年行业盈利情况恶 化，毛利率小幅下降，净利率下滑明显，2009 年后净利率呈现回调趋势。 毛利率中值在25%左右。 3、波特五力分析 4、行业swot 分析 行业驱动力：医疗器械行业属于与人类生命健康关系密切的行业，需求刚性较强，因此行 业周期性特征不明显，行业抗风险能力较强。医疗器械行业主要围绕基于供需关系的成本、 价格、产量、库存等来分析行业动态。 需求：医疗器械行业涉及的下游行业十分广泛，包括：医疗卫生事业、医药流通、社会 福利事业、服务业、保险业等。下游行业的景气程度直接影响医疗器械需求，进而影响行 业供需关系，导致价格和产量的变化。随着国家经济的发展、居民收入的增加，加上人们 不断增强的医疗保健意识，大大刺激了医疗保健行业发展需求。在工业化、城镇化、信息 化的大背景下，公立医院改革、县医院建设、医疗保险制度等新政策影响着医疗保健行业。 供给：对于医疗器械行业，由于其行业的特殊性，供给一直是稳健增长的。在2008 年 金融危机导致的全球经济衰退中表现的尤为明显，在中国出口明显下降的情况下，医疗器 械行业的出口仍保持快速增长。医疗器械行业是国家“十二五”重点支持产业，新医改实施 四年以来，全国财政投入约合18099 亿元；在全面医保体系方面，今年将把三项基本医疗 保险参保（合）率稳定在95% 以上，同时城镇居民医保和新农合政府补助标准提高到每人 每年280 元，人均基本公共卫生服务经费标准提高到30 元。 库存：在旺盛的需求条件下，存货的减少是必然趋势。 5、行业需求地域分析 【分析解读】医疗器械行业的需求集中度比较高，2011 年行业利润分布的前五个区域分别 是江苏、广东、北京、山东和上海。五个区域的利润所占比重总计达70.39%。经济发达 地区，需求更旺盛。 6、行业政策 7、行业内主要上市公司 医疗器械 主营产品类型 特色产品 感染控制设备、手术与注射器械、诊断治疗 新华医疗 消毒柜、灭菌清洗设备等 设备 鱼跃医疗 医用辅助设备、医用耗材、诊断治疗设备 轮椅车、制氧机等基础医疗器械 阳普医疗 医用耗材 采血针、采血管等 九安医疗 诊断治疗设备 电子血压计、测温仪、血糖仪 宝莱特 诊断治疗设备 监护仪、便携式心电图机 理邦仪器 诊断治疗设备 产科监护诊断系统 华润万东 感染控制设备、诊断治疗设备 X 射线诊断设备、磁共振成像系统 和佳股份 诊断治疗设备 热化疗灌注系统、射频肿瘤治疗机 尚荣医疗