干散货航运业- chi -10 april 2017 - 时富金融服务集团.pdf

乾散貨航運乾散貨航運業業 2017 年年 4 月月 10 日日 乾散貨乾散貨航運航運業業 年年 月月 日日 【 供需結構趨供需結構趨向均衡向均衡；；行業已於行業已於 16 年見底年見底 供需結構供需結構趨趨向均衡向均衡 ；；行業已於行業已於 年年見底見底 投資亮點投資亮點 ： ： 投資亮點投資亮點 ：： 波羅的海指數波羅的海指數突破突破點水平，點水平 ，上上升趨勢升趨勢並未並未減弱減弱：：波羅的海指數現時攀升至 波羅的海波羅的海指數指數突破突破點水平點水平 ，，上上升趨勢升趨勢並未並未減弱減弱 ：： 近 3 個月高位，一度超越 2016 年高位之 1257 水平。乾散貨航運業最壞時機已 過，2017 年將繼續破頂。 運力增長減緩：運力增長減緩 ：新船訂單量減少；實際交付量跟預訂訂單的差距持續；及訂單 運力增長減緩運力增長減緩 ：： 取消等因素都會在 2017 年持續出現，利好行業反彈。船齡過 15 年的船舶佔現 時全球船隊約 16%，在新訂立的環境法規下，將有更多船隻報廢 。 新建造及二手貨船價格之間的龐大差額持續，導致新建造貨船持續減少及訂單 量偏低。 新增運力減少意味著運力進一步受控。 乾散貨航運需求將高於運力增長乾散貨航運需求將高於運力增長：：我們預測供需面差距將受窄，於 2018 年運力 乾散貨乾散貨航運需求將高於運力增長航運需求將高於運力增長 ：： 時富研究部 增長將遠低於需求增長。需求增長動力會來自於亞洲地區對鐵礦石、煤碳的持 research@.hk 續進口；南美地區的大豆及小麥╱榖物出口量攀升。我們預計海運需求將於 2017 10 Apr 2017 年及 18 年分別按年上升 2.2%及 2.1%。供需面改善將推高波羅的海指數。 Cynthia Tam Tel: 852-2287-8466 日均按期租合約對等基準收入回升日均按期租合約對等基準收入回升：：日均按期租合約對等基準收入(TCE 日均按期租合約對等基準收入日均按期租合約