审计师资格考试辅导：财务比率分析.doc

　　审计师资格考试辅导：财务比率分析 1.财务比率的分类 　　一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系： 　　1)偿债能力：反映企业偿还到期债务的能力； 　　2)营运能力：反映企业利用资金的效率； 　　3)盈利能力：反映企业获取利润的能力。 　　上述这三个方面是相互关联的。例如，盈利能力会影响短期和长期的流动性，而资产运营的效率又会影响盈利能力。因此，财务分析需要综合应用上述比率。 　　2.主要财务比率的计算与理解： 　　下面，我们仍以ABC公司的财务报表（年末数据）为例，分别说明上述三个方面财务比率的计算和使用。 　　1)反映偿债能力的财务比率： 　　短期偿债能力： 　　短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。以ABC公司为例： 　　流动比率=流动资产/流动负债=1.53 　　速动比率=（流动资产－存货－待摊费用）/流动负债=1.53 　　现金比率=（现金＋有价证券）/流动负债=0.242 　　流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要的资金。所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律，因为不同行业的企业具有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收帐款和存货等项目各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同。为此，可以用速动比率（剔除了存货和待摊费用）和现金比率（剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊费用）辅助进行分析。一般认为流动比率为2，速动比率为1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分析。 　　长期偿债能力： 　　长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。以ABC公司为例： 　　负债比率=负债总额/资产总额=0.33 　　利息收入倍数=经营净利润/利息费用=（净利润＋所得税＋利息费用）/利息费用=32.2 　　负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定的负债表明企业的管理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。一般来说，象ABC公司这样的财务杠杆水平比较合适。 　　利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用，它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力。一般来说，这个比率越大，长期偿债能力越强。从这个比率来看，ABC公司的长期偿债能力较强。 　　2)反映营运能力的财务比率 　　营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。一般来说，包括以下五个指标： 　　应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额=17.78 　　存货周转率=销售成本/存货平均余额=4996.94 　　流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额=1.47 　　固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值=0.85 　　总资产周转率=销售收入净额/总资产平均值=0.52 　　由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。但数量只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。 　　3)反映盈利能力的财务比率： 　　盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力，再以ABC公司为例： 　　毛利率=（销售收入－成本）/销售收入=71.73% 　　营业利润率=营业利润/销售收入=（净利润＋所得税＋利息费用）/销售收入=36.64% 　　净利润率=净利润/销售收入=35.5% 　　总资产报酬率=净利润/总资产平均值=18.48% 　　权益报酬率=净利润