小企业融资难-原因改革及效果比较研究.doc

　　小企业融资难:原因“改革及效果比较研究 　　关键词:中小企业;融资环境;市场多元化;法制化 　　一、中小企业“融资难”问题的辨析 　　小企业“融资难”究竟“难”在那里,其中那些是正常的,那些又是不正常的,对这些不正常因素的不同改革措施又会产生什么后果。本文视图将非亚的坦桑尼亚和斯里兰卡作为研究对象以回答上述问题。将这两国作为研究对象的原因之一在于,这两个国家的金融环境具有相似性、体制改革经历了不同的路径,取得了明显不同的效果。全球许多专家都将其视为具有典型意义的案例。原因之二在于,这两个国家与中国同是发展中国家,在经济的发展环境、发展模式、体制改革等方面都具有许多可比因素。他们的经验教训对我们有很大的借鉴意义。 　　21世纪初,世界银行曾就解决小企业融资问题对这两个国家的小企业的发展状况开展了专门调研。在对这些国家小企业家的调查问卷归纳汇总后,发现这两个国家小企业发展的障碍来自四个方面:融资约束、监管约束、非融资性投入约束、成本约束。从调查结果看到,虽然两国企业家对发展障碍的表述细节存在差异,但是在企业主要发展障碍的类别方面存在非常相近的地方。在分析这些障碍时,有两点要特别注意。 　　首先,这些发展障碍并非全是负面的,或者说,这些障碍并非全是由制度或市场缺陷造成的。比如,表中成本约束的分值虽然较高,但其反映的是来自市场竞争以及相关利润挤压力的结果。这种压力可以逼迫企业自身不断改革、创新和挖潜,努力提高效率、降低成本。所以,这种约束对企业的成长应该是正常甚至积极的。 　　其次,两国小企业除了在成本约束上的严重程度相近外,坦桑尼亚小企业在发展障碍的其他三个方面的严重程度均高于斯里兰卡。这反映出在阻碍小企业发展的障碍中,前者较后者更主要的来自非价格因素。 　　由调查中还可以看到,在坦桑尼亚和斯里兰卡,小企业缺乏正常的融资通道都是阻碍小企业发展最主要的非价格障碍,只是在坦桑尼亚的影响程度要明显高于斯里兰卡。缺乏正常的融资渠道与融资体系存在严重缺陷并不是一回事,由于小企业自身的某些内在特性,导致他们即使在最健全的金融体系中其融资活动也常常受到限制。小企业的这些特性是:(1)小企业的每笔贷款规模小,单笔贷款成本相对较高,(2)小企业的经营资料及诚信记录比较有限,进一步提高了贷款的成本,(3)即使是那些成长性最好的创业企业,也存在较高的失败概率。另一方面,包括银行在内的融资渠道或机构的理性要求,使他们必然会对小企业的融资申请提出更严格的条件以保护自己的权益。否则,这种融资活动将不啻于将他们自身的利益完全置于风险之中。所以,这两方面因素引起的中小企业“融资难”的种种现象,应该被看做是一种自然、合理的现象。 　　可见,对于小企业的融资难的现象不能一概而论,在导致“融资难”的众多因素中,既有合理因素,也有不合理的因素,只有由后一种因素导致的“融资难”才应该是“真正”意义的融资难,也才是通常研究的对象。 　　二、小企业融资难的融资体制因素 　　由上分析可知,小企业的内在弱点是造成他们融资难的一个重要因素,所以,各国的小企业家在创业初期一般都毫无例外地只能利用自身或非正规的融资渠道解决资金短缺问题,这些非正规渠道包括;自身储蓄、家庭成员支持、供应商的短期贸易信用、购买者的预付款、民间机构的贷款。在绝大多数情况下,只有在他们确实展示出自己正在获得成功时,他们才有可能利用以银行为代表的正式融资体系的融资渠道。 　　调查显示,两国的融资结构虽然存在一些差异,但是也有许多类似的地方。一个最明显的共同之处在于,个人储蓄在两国小企业融资中都占有最重要的地位。95%的坦桑尼亚样本小企业和100%的斯里兰卡样本小企业在创业初期都要利用创业者个人储蓄。但是,与之相对应的是,在两国小企业融资体系中,包括贸易信用在内的其他非正式融资渠道发挥着作用的程度有明显的不同。比如,约30%的斯里兰卡样本小企业在创业初期使用过贸易信用或非正规的民间机构信贷,也就是说,有50%的创业企业至少使用过一种非正规的融资渠道。而且,约32%的斯里兰卡样本小企业在创业之初,在获得正规银行融资之前,都至少使用过一种非正式的信用资源。而在坦桑尼亚,样本小企业基本没有通过贸易信用或非正规的民间机构获得融资的机会。该国使用更多的是合伙关系,以此作为一种融资渠道。可见,与斯里兰卡相比,坦桑尼亚小企业的非正规融资渠道十分单一。分析其原因,主要应归咎于两点,首先是该国银行体系运行低下的效率使支付体系受到严重损害,其次是该国法律体系在维护正常交易秩序中的缺陷和软弱。 　　在正规融资体系方面。坦桑尼亚银行体系完全由国有银行构成。这些国有银行原则上负有对中小企业提供融资支持的责任。20世纪80年代,这些银行设立了小企业信贷部,此外,小工业发展组织(SIDO)负责对小企业的新设备采购提供融资