上市公司财务竞争力研究与分析.pdfVIP

财会通讯 ·学术版 2007 年第 7 期 上市公司财务竞争力研究与分析 朱 晓 ( 新疆财经学 院 新疆 乌鲁木齐 830012) 摘要 : 随着我 国经济体制 改革 的不断深入, 企业 管理 以财务管理为核心 已成为社会 的广泛共识, 而构建评价 上市公司财务竞争力指标体系 显得十分必要 。本文运用规范方法对财务生存力 、财务发展力 、财务潜力等, 进 行 了分析与研 究, 以期对上市公司财务竞争力 的正确评价提供参考 。 关键词 : 财务竞争力 规范研 究 因子分析法 一 、财务竞争力基本理论 ( 一) 财务竞争力基本特征 20 世 纪 80 年代 以来, 美 国学者迈 克尔 ·波特教授 先后发表 了 《竞争 战略》、《竞争优 势 》以及 《国 家竞争优 势 》等著作 。在 《竞争 战略》中提 出了企业获取竞争优 势 的战略和竞争力量 。能力学派理论 的代表人物斯多克提 出了 “整 体 能力观 ”和 哈默尔等提 出的 “核心能力观 ”, 核心能力理论开始涉及动态竞争力, 从而使企业竞争力 的含义更加广 阔。同时资源 学 派也提 出了 “企业核心竞争力理论 ”。根据竞争理论和核心能力理论, 有学者提 出了财务竞争力概念 。所谓财务竞争力是指一种 以 知识 、创新为 基本 内核 的, 公司理财专 有 的、优 异 的、扎 根于企业财务 能力 体系 中的、有利于 实现企业 可持续竞争 优 势 的整 合性 能 力, 是企业各项财务 能力高效整合后作用于企业财务可控 资源 的竞争力, 包括财务生存力 、财务发展力和财务潜力等层 次 。其基本 特征一是财务竞争力是 战略性 的财务 能力 。财务竞争力 战略主要为差异化战略和协 同性 战略; 二是财务竞争力具有竞争意识。在竞 争主体 多元化 、竞争对 象不断变化 的市场经济环境 下, 企业财务竞争力必须培 育竞争意识和树立核心竞争力 的观念 ; 三是财务竞争 力 的 目的是为企业创造价值 。 ( 二) 财务竞争力 内容 按照上市公司财务本身 的规律和核心竞争力 的特征, 将财务竞争力分解为财务生存 力 、财务 发展力和 财务潜力三个层 次, 形成 了完整 的竞争力体系。财务生存力是指企业在生产经营过程 中, 产生 的经济 资源 的消耗及 由此所取得 的经 营成果 的反 映, 是企业赖 以健康发展 的基本前提 。具体表现为盈利 能力和偿债 能力, 以评估企业 当前财务成果的大小及 资金使用 的 安全性 。财务发展力是指企业在生存 的基础上, 对企业财务 资源 的合理利用及现金流管理, 使企业 能够发展壮大 的能力 。具体包括 资产 营运 能力和现金获取 能力 。财务潜力是指企业对其财务 资源 能够持续实现潜在价值 的能力 。包括成长 能力和人力 资本 能力, 是 人们依据企业 的现有发展和其它 因素所做 出的对 企业财务管理 的未来发展预期 。财务生存力 、财务发展力和财务潜力是财务竞争 力在不 同角度 下 的不 同表现形式 。财务生存力是企业财务成果和财务安全 的外在表现, 是企业生存 的根本保证 。财务发展力是对财 务 资源及现金流 的管理 能力, 是企业在生存基础上得 以发展 的必要条件 。而财务潜力是企业财务 能力 的 内在转化, 是企业未来发展 壮大 的积 累 。三者相互作用, 相互依赖, 统一于企业 的财务活动中。 二 、财务竞争力指标体系 对于财务竞争力指标 的选取, 本文主要借鉴 了财政部颁布 的 《国有 资本金效绩评价规则 》, 采用 了企业 效绩评价体系 中的部分 表 1 财务竞争力评价指标 财务指标, 在此基 础上, 针 对上市公司 的运行 特 点, 增 加和删减 子竞争力 评价 内容 具体指标 指标性质 了部分评价指标 。主要从三个角度来分析财务竞争力, 并对财务 资产报酬率 正