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经济学(第5版)_迈克尔·帕金著_梁小民译_第21章_不确定性和信息
第 21 章 不确定性与信息;学习目标;学习目标（续）;学习目标;不确定性与风险;衡量风险的成本
财产的效用是一个人从既定的财富量中得到的效用量。
财产容易出现边际效用递减。
让我们看一下Tina的暑假工作的选 择：油漆工还是电话推销员;财产的效用;a 0 0
b 3 65
c 6 85
d 9 95
e 12 100;a 0 0
b 3 65
c 6 85
d 9 95
e 12 100;财产（千美元）;不确定性与风险;不确定性下的选择;风险厌恶与风险中性
风险厌恶者倾向于避免风险。
一个人的财产的边际效用递减得越快，这个人就越厌恶风险。
一个风险中性的人只关心预期财产而并不在意不确定性有多大。;风险中性;学习目标;保 险;保 险 业;保 险;保 险;从保险中获益;学习目标;信 息;信 息;信 息;寻找的
边际利益;广 告;广 告;广 告;广 告;学习目标（续）;私人信息;私人信息;私人信息;私人信息;私人信息;私人信息;私人信息;私人信息;L;私人信息;保险市场;保险市场;学习目标;金融市场的风险管理;降低风险的多样化
2. 多样化
在每一个项目中投资5万美元。
有4种可能的收益结果。; 4种可能的收益结果
每个项目损失1.25万美元——你的收益是2.5万美元。
项目1赚了2.5万美元，项目2损失了1.25万美元——你的收益是1.25万美元。
项目1损失了1.25万美元而项目2赚得2.5万美元——你的收益是1.25万美元。
每个项目赚得2.5万美元——你的收益为5万美元。; 4种可能的收益结果
每一种结果出现的概率均为25%。
预期的收益为1.25万美元。
风险已经减少。; 股票市场
股票的价格由供求决定
股票的供求由预期的未来价格决定。
如果预期的未来价格高于今天的价格，则购买股票。
如果预期的未来价格低于今天的价格，则出售股票。; 股票市场
所以，今天的股价等于明天的预期价格。
一个有效的市场有两个特点：
它的价格等于预期的未来价格，而且体现了所有可得到的信息。
得到了无法预期的利润机会。;股票价格的易变性
新信息的出现是随机的，因而价格的波动也是随机的。;结束
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