江铃汽车股份公司综合能力分析2014.doc

江铃汽车股份公司综合能力分析 引言： 财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它是在各项或专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益做出更为全面、准确、客观的判断。财务报表分析的最终目的在于全面、准确、客观地揭示与披露企业财务状况和经营情况、并对企业经济效益优势做出合理的评价，从而为决策者提供参考。显然，要达到这样一个分析目的，仅仅测算几个简单的、孤立的财务指标，可能得不出合理、正确的综合性结论，有时甚至还可能得出错误的结论。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整的体系，相互配合使用，做出系统的综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况和经营情况。综合分析正是在专项分析的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而做出更全面的评价的过程。 江铃汽车综合能力分析指标 图表1-1 　 2012 2011 2010 经营现金与流动债务比率 48.08% 27.36% 57.07% 经营现金与债务总额比率 46.04% 26.12% 54.41% 每元销售现金净流入 12.97% 6.57% 17.24% 销售增长率 0.10% 10.71% 51.13% 资本积累率 10.26% 18.97% 26.19% 江铃汽车综合能力分析指标（同行业） 图表2-1 江铃汽车 同行业排名 行业平均值 行业最高值 行业最低值 经营现金与流动债务比率 48.08% 1 12.60% 48.08% -9.23% 经营现金与债务总额比率 46.04% 1 12.02% 46.04% -9.23% 每元销售现金净流入 12.97% 1 5.52% 12.97% -9.24% 销售增长率 0.10% 11 22.36% 266.47% -28.38% 资本积累率 10.26% 6 20.20% 169.83% -8.93% 指标分析 现金流动负债比率 现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力该指标从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察，反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。由于净利润与经营活动产生的现金净流量有可能背离，有利润的年份不一定有足够的现金（含现金等价物）来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础计量的现金流动负债比率指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流量，可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力。 年经营现金净流量/年末流动负债×100% 通过对比江铃汽车近3年的数据可知（图表1-1），企业的经营现金与流动债务比的总体是处于下滑状态，从2010年的57.07%到2011年的27.36%降幅超过一半，达到52.06%。到2012年有所缓和，其比例为48.08%，相对2011年提高了75.73%，但较2010年还有所下降。一般该指标越大说明企业生产经营产生的现金流越多，企业的偿债能力越有保障。从整体来说江铃汽车近3年的现金流不很稳定，有较大波动，企业应注意偿债能力。 通过分析对比同行业15家数据可知（图表1-1）（图表2-1）（图表3-1），企业的经营现金与流动债务的比率处于行业领先的位置，排名第一。由图可知，行业均值是12.6%，行业最低值为负数。由此可看出，汽车行业的经营现金流相对较低，负债比率较大，有些企业的现金流本身就是问题。总体看，江铃汽车相对占优势。 2、经营现金与债务总额比率 现金债务总额比是经营活动现金净流量总额与债务总额的比率。该指标旨在衡量企业承担债务的能力，是评估企业中长期偿债能力的重要指标，同时它也是预测企业破产的可靠指标。 这一比率越高，企业承担债务的能力越强，破产的可能性越小。这一比率越低，企业财务灵活性越差，破产的可能性越大。它可以从现金流量角度来反映企业偿付负债的能力。现金债务总额比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业偿付债务的能力。但是，该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。类似指标有现金流动负债比，衡量的是一定时期内的经营现金净流量同流动负债的比率。 经营活动现金净流量/ 期末负债总额 通过对江铃汽车的经营现金与债务总额比率指标对比发现（图表1-1），近3年整体水平呈现下滑，2011年较2010年下降了51.99%，而2012年这一指标有所上升，具体为46.04%。虽然总体呈下降趋势，但较2011年的情况有所增长76.26%。综述来看，企业的企业的财务灵活性下降，有一定的偿债能力，但指标浮动幅度较大，需要警惕现金流和负债的比