第2章现金流量和资金时间价值.ppt

第二章 现金流量构成与资金等值计算 ;第二章 现金流量构成与资金等值计算 ;第二章 现金流量构成与资金等值计算;第二章 现金流量与资金时间价值;确定现金流量应注意的问题;2.1.2 现金流量图——表示现金流量的工具之一 ;注意：;（2）现金流量图的箭头;（3）现金流量图的立足点;（4）项目整个寿命期的现金流量图;2.1.3 现金流量表——表示现金流量的工具之二 （1）现金流量表的含义 现金流量表是反映一个会计期间项目现金来源和现金运用情况的报表。反映了项目在一个会计期间的规模、方向和结构，据此可以评估项目的财务实力和经济效益。 编制现金流量表首先应计算出当期现金增减数额，而后分析引起现金增减变动的原因。;;宿锻裤苫圣磷佐潦副邪贬棉喜屿煮赢雌孪深酥筹稠凿底栏鸭驰浴堆顺酗诫第2章现金流量和资金时间价值第2章现金流量和资金时间价值; ;2.1.3 现金流量与工程项目 （1）现金流入 （2）现金流出 （3）所得税前净现金流量 （4）累计所得税前净现金流量 （5）调整所得税 （6）所得税后净现金流量 （7）累计所得税后净现金流量; ;时间;货币的增殖方式; 货币增殖的原因在于其不断地以各种方式参与了社会运动;货币的增殖是一种潜在能力;货币时间价值的实质; （2）资金时间价值的意义 第一，它是衡量项目经济效益、考核项目经营成果的重要依据。 第二，它是进行项目筹资和投资必不可少的依据。;;;[例2-1] 借款1000元，借期3年，年利率为10%，试用单利法计算第三年末的终值是多少？ 解：P=1000元 i=10% n=3年 根据式（2-1），三年末的终值为 F=P(1+n·i)=1000(1+3×10%)=1300元; ②单利现值的计算 现值是指未来收到或付出一定的资金相当于现在的价值，可由终值贴现求得。 [例2-2] 计划3年后在银行取出1300元，则需现在一次存入银行多少钱？（年利率为10%） 解：根据式（5-2），现应存入银行的钱数为; （2）复利法 复利法指用本金和前期累计利息总额之和为基数计算利息的方法，俗称“利滚利”。 ①复利终值的计算 上式中符号的含义与式（5-1）相同。 式（5-3）的推导如下; ;图2-6 是[例2-3]的现金流量图;2.3 资金等值计算（资金时间价值计算） 2.3.1 资金等值 资金等值指在不同时点上数量不等的资金，从资金时间价值观点上看是相等的。 例如，1000元的资金额在年利率为10%的条件下，当计息数n分别为1、2、3年时，本利和Fn分别为：;影响资金等值的要素是： a.资金金额大小； b.计息期数(资金额发生的时间)； c.利率。;2.3.2 等值计算中的四种典型现金流量 （1）现在值（当前值）P 现在值属于现在一次支付（或收入）性质的货币资金，简称现值。; （2）将来值F 将来值指站在现在时刻来看，发生在未来某时刻一次支付（或收入）的货币资金，简称终值。如图2-8。; (3）等年值A 等年值指从现在时刻来看，以后分次等额支付的货币资金，简称年金。 普通年金（后付年金）； 即付年金（先付年金）； 递延年金； 永续年金。; (3）等年值A 年金满足两个条件： a.各期支付（或收入）金额相等 b. 支付期（或收入期）各期间隔相等 年金现金流量图如图2-9。; （4）递增（或递减）年值G 递增（或递减）年值指在第一年末的现金流量的基础上，以后每年末递增（或递减）一个数量递增年值现金流量图如图2-10。;小结： ①大部分现金流量可以归结为上述四种现金流量或者它们的组合。 ②四种价值测度P、F、A、G之间可以相互换算。 ③在等值计算中，把将来某一时点或一系列时点的现金流量按给定的利率换算为现在时点的等值现金流量称为“贴现”或“折现” ；把现在时点或一系列时点的现金流量按给定的利率计算所得的将来某时点的等值现金流量称为“将来值”或“终值”。;注 意！; 一次支付类型的现金流量图仅涉及两笔现金流量，即现值与终值。若现值发生在期初，终值发生在期末，则一次支付的现金流量图如图2-11。;①一次支付终值公式（已知P求F） ②一次支付现值公式（已知F求P）;[例5-4]如果要在第三年末得到资金1191元，按6%复利计算，现在必须存入多少？;;; （2）等额支付类型（普通年金） 为便于分析，有如下约定： a.等额支付现金流量A（年金）连续