第四次作业徐工科技2008年末综合分析.docVIP

徐工科技2008年年末综合分析 一、净资产收益率的分析（运用杜邦分析法） 净资产收益率亦称所有者权益报酬率。是企业利润净额与平均所有者权益之比。该指标是表明企业所有者权益所获得收益的指标。 净资产收益率是立足于所有者权益的角度来考核其获利能力的，因而它是最被所有者关注的，对企业具有重大影响的指标。所有者投资于企业的最终目的是为了获取利润，净资产收益率直接关系到投资者权益的实现程度，因而是投资者最关心的问题。 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，是利用各主要财务比率指标间内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合分析评价的方法。 （1）净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。 （2）一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度就越好。 净资产收益率=净利润/平均净资产×100%净资产收益率＝销售利润率×资产周转率×权益乘数（财务杠杆）。销售利润率=利润总额/销售收入　　（盈利能力） 　　资产周转率=销售收入/总资产　　（营运能力） 　　权益乘数=总资产/净资产　　（偿债能力） 2008年 2007年 2006年 2005年 净资产收益率 0.112 0.031 0.009 -0.113 销售净利率 0.040 0.012 0.004 -0.041 资产周转率 1.010 1.030 0.800 0.930 权益乘数 2.760 2.540 2.870 2.970 由表分析： （1）资产净利率是影响净资产收益率的关键指标：销售净利率越大，资产净利率越大；资产周转率越大，资产净利率越大；而资产净利率越大，则净资产收益率越大。从表中可以看出2005年到2008年的销售净利率、资产周转率在逐年上升，所以资产净利率也在逐年上升，则净资产收益率也上升。徐工科技的净资产收益率在稳定中呈现一定的上升趋势。 （2）权益乘数对净资产收益率具有倍数影响：当资产净利率一定时，权益乘数决定了净资产收益率相对于资产净利率的倍数。负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益 二、每股收益分析 1.影响每股收益的因素 由每股收益的计算公式可知：每股收益的影响因素包括两方面，即属于普通股的净利润和普通股股数。 （1）属于普通股的净利润 属于普通股的净利润大小是每股收益的正影响因素。在普通股股数一定的情况下，属于普通股的净利润越大，每股收益越大。 （2）普通股股数 普通股股数是每股收益的负影响因素的，当属于普通股的净利润一定时，普通股股数越大，每股收益越小。 2.每股收益的趋势分析 徐工科技连续四年的每股收益： 项目 2008年 2007年 2006年 2005年 净利润（万元） 10184.79 2542.89 593.73 -12908.36 流通在外股数（万股） 50923.95 68726.80 32985.12 53784.85 每股收益（元/股） 0.20 0.04 0.02 -0.24 通过进一步了解可知：徐工科技因为2005年净利润是负值，所以每股收益也是负值，从2006年开始，每股收益都呈现上升趋势，尤其是2007年，因为进行了一次股权分置，在流通在外的股数翻倍增加的情况下，净利润也同样增加了328.29%，所以每股收益增加幅度较大，这个趋势是非常好的；到2008年，净利润仍然呈现300.52%的增加，所以每股收益还是呈现了稳定的上升趋势。 3.每股收益的同业比较分析 每股收益额同业比较分析，可以帮助我们更进一步了解企业该指标在同业中所处的地位，从而在市场平均状况下对其作出更客观的判断。 与徐工科技同行业的每股收益比较： 项目 2008年 2007年 2006年 2005年 徐工科技每股收益 0.20 0.04 0.02 -0.24 行业平均每股收益 0.82 1.20 0.75 0.44 每股收益差异额 -0.62 -1.16 -0.73 -0.68 由行业比较趋势分析可知：徐工科技与行业平均水平相差蛮大的。特别是2007年，虽然相对于2006年和2005年每股收益有所上升，但是和同行业相比还是差距很大。到2008年有了明显的提升，差距也在逐渐缩小，这说明徐工科技正在努力提升其投资报酬，并且还存在一定的努力空间。 二、企业业绩的非财务计量 1.业绩计量的非财务指标 财务几辆在企业的业绩几辆方面一直占主导地位。然而，近些年竞争环境的变化使得非财务计量在业绩评价中的作用越来越大。 在业绩评价中，比较重要的非财务计量指标： （1）市场占有率 市场占有率可以反映企业的业绩。一个企业的盈利能力高低，是与其他企业比较而言的