国际金融第四章概要.ppt

第四章 国际储备 第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的管理 第三节 中国的国际储备 通过本章的学习，使学生掌握国际储备的含义、来源及作用；正确认识国际储备的来源及演进；全面了解国际储备的总量管理及结构管理，并能熟练运用国际储备管理原理分析我国的国际储备问题。 第一节 国际储备概述 一、国际储备的含义 （一）什么是国际储备 国际储备(International Reserve)亦称“官方储备”，是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率等的国际间普遍接受的一切资产。 （二）国际储备的特征 1．可得性 2．流动性 3．普遍接受性 三个特点： 1)官方完全有能力获得和掌握的资产 2)具有流动性，可随时动用 3)具有自由兑换性，为各国普遍接受 （三）国际储备与国际清偿力 国际清偿力(International Liquidity)亦称“国际流动性” ，指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。它既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能力即国际储备，又包括融资的潜在能力即一国向外借款的最大可能能力。 区别：①国际储备是一国具有的、现实的对外清偿能力，而国际清偿能力还包括潜在的对外清偿能力。 ②国际储备只包括无条件的对外清偿能力，而国际清偿能力还包括有条件的对外清偿能力，如各种贷款等。 二、国际储备的来源 （一）一国视角下的国际储备来源 1．国际收支盈余 2.中央银行在进行外汇干预时购进的外汇 3．一国政府对外借款的净额 4．中央银行购买的黄金 5．接受他国支付的特别提款权 6．其它 以上国际储备的来源渠道中，从根本上讲，只有国际收支盈余才是一国国际储备的最主要来源。 （二）全球视角下的国际储备来源 储备货币发行国的货币输出是全球国际储备的最主要来源。 三、国际储备的作用 P67 （一）弥补国际收支赤字 （二）调节本币汇率 (三) 充当信用保证 （四）防患突发事件 2004年，IMF发布了最新的《外汇储备管理指南》，其中关于外汇储备功能的表述中，增强对本币的信心被放在核心地位，这表明国际储备“弥补国际收支赤字”作用的弱化。 四、国际储备的构成 （一）自有储备 1．黄金储备(Gold Reserve) 亦称“货币性黄金”（Monetary Gold），指一国货币当局作为金融资产持有的黄金。 一国货币欲成为储备货币，必须具备以下条件：(1)能自由兑换，即必须是可兑换货币；(2) 在国际贸易与国际支付中占较大比重；(3)币值稳定。 实践表明，储备货币本身存在着难以协调的矛盾，储备货币一身难以肩二任。这种“清偿力”与信心之间的矛盾就是国际金融历史上著名的“特里芬难题”(Triffin Dilemma)。 2005年外汇储备最多的10个国家和地区 （单位：亿美元） 3．在IMF的储备头寸(Reserve Position in IMF) 亦称“在IMF的储备部位”、普通提款权，指成员国在IMF的普通账户中可自由提用的资产。具体包括： （1）成员国向IMF缴纳份额(Quota)中的外汇部分。 （2）IMF用去的本币持有量部分。 （3）基金组织从成员国的借款。 4．特别提款权(Special Drawing Rights，SDR) 特别提款权的含义： 从名称上看，特别提款权指IMF分配给成员国的在原有的普通提款权之外的一种使用资金的权利，它是相对于普通提款权而言的。 从性质上看，特别提款权是IMF为缓解国际储备资产不足的困难，在1969年9月第24届年会上决定创设的、用以补充原有储备资产不足的一种国际流通手段和新型国际储备资产。 特别提款权的特点： （1）它不具有内在价值，是IMF人为创造的、纯粹账面上的资产，因此它也被称作“纸黄金”(Paper Gold)。 （2）它是由IMF按份额的一定比例无偿分配给各成员国。 （3）它具有严格限定的用途。 （二）借入储备 1．备用信贷（Stand-by Credits） 备用信贷，是一成员国在国际收支发生困难或预计要发生困难时，同IMF签订的一种备用借款协议。 2．互惠信贷协定（Swap Arrangements） （1）互惠信贷协定的含义 互惠信贷协定亦称货币互换安排，它是两国中央银行之间进行的一种双边货币合作。货币互换最初是两个签约国本币间的互换，目前，它多为本币与外汇间的互换。 截止2013年三月份，中国已经和19个国家建立了货币互换关系，涉及金额达16