跨境进入的模式选择跨国并购、绿地投资还是合资公司.pdfVIP

江苏社会科学2010年第6期 经济学研究 跨境进入的模式选择 跨国并购、绿地投资还是合资公司 武锐黄方亮 内容提要 随着中国经济的快速增长，有越来越多的企业具备了进入境外市场经营的能 力。对跨国并购、绿地投资以及设立合资公司等方式进行比较分析，以及对不同微观、中观和宏 观情境下如何做出不同境外进入模式的选择决策的分析，有助于有实力的中国企业判断交易成 本的大小、掌握内部和外部的资源特点和比较优势，更加准确地采纳最适合的境外进入模式。 相关政府部门应该营造更有利于我国企业走出去的法律法规等宏观制度环境，并适时地做出 开放股g-发行市场的决定。 关键词 跨境进入跨国并购 绿地投资合资公司 武 锐，山东经济学院会计学院 250014 黄方亮，山东财政学院金融学院副教授 250014 一、引 言 额为521．50亿美元，仅为同期FD!流入额的约一半， 进行跨国投资是经济全球化的一大特点。每年 与俄罗斯联邦的FDI流出额数量相当，但与2007年 都有数以万亿美元的企业资本进行跨国投资。仅在 相比增幅巨大，增长率为132．10％。尽管如此，中国 二十世纪，世界经济就经历了五次并购浪潮。进入二 FDI流出额占全球FDI流出额的比重依然较低，2008 十一世纪之后，大规模并购仍然不断出现。 年的比例仅仅为2．81％。而同期欧盟与美国FDI流出 对于中国来说，与原来一贯地追求引进外资的 额占全球FDI流出额的比重分别高达45．06％和 情况不同，在多年来经济的持续、快速增长中，诞生 16．78％，二者相加占到了全球FDI流出总额的 了越来越多的有竞争实力的企业，其中许多优秀企 61．84％(参见表1)。可见，随着中国经济的快速发展 业具备了跨国并购、对外投资的能力，有些已经跨出 以及中国企业资金实力的增强，中国进行海外投资 国门。近期的国际金融危机既是一次爆发剧烈的危 的空间十分巨大。 机，也是一次企业间进行跨国界重组、重新洗牌的历 其实，在近期全球性的危机之中，许多中国企业 已经具备了相当的经济实力，面对很多进行跨国并 史机遇。中国2008年的FDI流人额为1083．12亿美 一67— 塑壁△塑堕式垄堕垦羞堕!堡些塑堕墼盒塞坌雯 表l 2006—2008年FDI流人与流出额部分国家与地区对比表 国别／地区 FDI流入额(百万美元) FDI流出额f百万美元) 2006 2007 2008 2006 2007 2008 全球 l46l074 l978838 l697353 l396916 2146522 l 857734 1157 1 80953l 1 506528 发达国家 972762 l358628 962259 910 欧盟 590305 8423ll 503453 697193 l192141 837033 136 27l 112 224220 378362 311796 美国 237 176 316 日本 —6506 22549 24426 50266