基于扩展的国际生产折衷理论的中国汽车企业跨国并购动因分析_以吉利收购沃尔沃为例.docxVIP

基于扩展的国际生产折衷理论的中国汽车企业跨国并购动因分析———以吉利收购沃尔沃为例郭秀君李梦晓(北京林业大学经济管理学院，北京100083)［摘要］跨国并购是目前中国汽车企业对外直接投资的一种重要形式，基于扩展的国际生产折衷理论，以吉利汽车收购沃尔沃为例，分别从所有权优势、区位优势、内部化优势、要素整合优势和速度优势五个方面，较为系统地分析了中国汽车企业进行跨国并购的动因。［关键词］扩展的国际生产折衷理论;跨国并购;动因;吉利汽车［中图分类号］F830. 59［文献标识码］A［文章编号］2095－3283(2014)10－0040－03一、扩展的国际生产折衷理论英国经济学家邓宁的国际生产折衷理论(OLI模型)一直被认为是解释企业跨国并购动因的通用理论，联合国贸发会议也充分接纳了该理论。从本质上来看该理论属于静态分析，而且分析对象被限定在“强弱”型并购上。而实际上，据UNCTAD的相关研究显示，近年来发展中国家的许多跨国公司开始通过并购型FDI获得竞争优势而实现跨越式发展(UNCTAD，2002)，因此呈现出一种“强强”型，甚至是“弱强”型的跨国并购。2010年中国吉利汽车并购瑞典沃尔沃汽车公司的全部资产就被业界誉为是一次“蛇吞象”型的跨国并购。在这种背景下，包括邓宁在内的国内外很多学者纷纷对传统的OLI模型进行了补充和修正，将一些动态的因素整合到传统的决定因素中，目的是使传统的静态分析能够“动态化”，以便更好地解释和反映新环境下跨国公司对外直接投资的特征和趋势。引入的动态因素主要包括:“企业策略”(邓宁，1993)、“资产增加及与联盟行为相关”(邓宁，2000)、“(TOLI)要素整合优势”(张小蒂、王焕详，2004) 、“(OLIS)速度优势”(黄中文，2001) 。由于这些补充和修正仅仅是理论上的发展而没有突破，所以将它们定义为一种扩展的折衷理论。提起中国汽车企业的跨国并购，较具代表性的是吉利收购沃尔沃。2010年3月28日吉利收购了沃尔沃汽车公司100%的股权以及包括知识产权的相关资产，出价为18亿美元，创造了中国汽车企业跨国并购的新纪录。本文基于扩展的国际生产折衷理论，以吉利收购沃尔沃为例，对中国汽车企业跨国并购的动因进行深入分析。二、并购双方的情况简介浙江吉利控股集团(简称“吉利”)始建于1986年，由台州民营企业家李书福创办，1997 年进入汽车行业，目前已经发展成为一家以汽车及汽车零部件生产经营为主要产业的大型民营企业集团。多年来吉利专注于技术创新和人才培养，取得了快速发展，资产总值超过1100亿元，连续三年进入世界 500 强，连续十一年进入中国企业500强，连续九年进入中国汽车行业十强，获得“国家创新型企业”和“国家汽车整车出口基地企业”称号。吉利总部设在杭州，在浙江临海、宁波、路桥和上海、兰州、湘潭、济南、成都等地建有汽车整车和动力总成制造 基地，在澳大利亚拥有 DSI 自动变速器研发中心和生产厂。吉利是自主品牌的缔造者，现有吉利自由舰、吉利金刚等八大系列30多款整车产品;拥有1.0L～1.8L八大系列发动机及八大系列手动与自动变速器。沃尔沃(Volvo)汽车公司建于1924年，由古斯塔夫·拉尔森和阿瑟·格布尔森创建，总部设在瑞典的哥德堡。它是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一。沃尔沃制造卡车、客车、建筑机械、应用于船舶和工业用途的动力系统、航空发动机及航空发动机部件。沃尔沃汽车以质量和性能优异在北欧享有很高声誉，特别是安全系统方面，沃尔沃汽车公司更有其独到之处。美国公路损失资料研究所曾评比过十种最安全的汽车，沃尔沃荣登榜首。三、吉利汽车收购沃尔沃的动因分析拓展的国际生产折衷理论应该包括五个基础要素［作者简介］郭秀君 (1966 －) ，女，辽宁沈阳人，副教授，博士，研究方向:国际经济与贸易、中国对外贸易与对外投资;李梦晓(1991－)，女，河南洛阳人，硕士研究生，研究方向:国际商务。402014年第10期·总第244期( O、L、I、T、S) ，并且与传统的理论相比，它们更加具有动态特征。下文将从这五个方面具体分析吉利汽车收购沃尔沃的内在动因。(一)所有权优势(O)所有权优势是指企业拥有的其他企业所没有的无形资产和规模经济优势，是一种偏于静态的比较优势。与沃尔沃相比，吉利汽车在所有权方面明显不占优势。因此，寻求新的所有权优势是吉利汽车收购沃尔沃的一个主要动因。1.寻求技术技术因素是所有权优势中的核心因素。目前我国汽车企业在绝大多数核心部件、基础性研究上，尚不拥有自主知识产权。反之，若想拥有，就需要我国企业投入巨额的资金、大量的人力和漫长的时间进行研发。吉利通过并购拥有企业急需专利技术的沃尔沃(Volvo) 汽车公司，就能获得技术上的“后发优势”，以较低的代价缩