美国行业变迁.pdfVIP

从美国百年行业历史变迁看中国 A 股市场投资策略 改革无牛市，转型出牛股，回顾美国股市发展史，大危机后都将经历信心磨 灭阶段，之后在改革憧憬下，市场将逐渐走出低谷。目前中国 A 股市场在长达 两年的信心磨灭之后，迎来了改革憧憬。预期未来三五年将是改革整顿年 ，传统 行业一蹶丌振导致指数低迷，但转型大趋势下新兴行业牛股频出，进而导致配置 此类股票的基金涨幅较大，其中景顺长城内需增长今年以来涨幅 90% ，市场逐 步显示出结构性牛市行情。 一、标普 500 指数行业变迁史 标普 500 指数 1957 年开始编制，当 时工业股占比达到 85% ，经过了56 年 的经济发展，目前标普 500 指数前十大 重仏股中主要是信息技术类股票，信息 技术业在标普 500 中占比达 18% ，另外 占比较大的就是金融类股票。而在1980 年前十大重仏股被能源类霸占。由此可以看出美国行业变迁大致是重工业、能源 占比丌断下降，金融、信息技术、医疗占比逐渐上升。在1929 年美国初步完成 工业化初期，占主导地位的是运输业，而美国二次世界大战之后进入重工业化时 期，从此石油成为主导产业。现在 30 年过去了，美国依然走在世界前列，而占 主导地位的产业是以信息技术、金融、医疗保健为主的新兴产业。 表 1 ：标普 500 前十大重仓股三十年对比 目前标普500 前十大重仓股 1980 年标普 500 前十大重仓股 前十大重仏股名称 所属行业 重仏股名称 所属行业 苹果 信息技术 IBM 信息技术 埃克森美孚 能源 美国电话电报公司 电讯服务 微软 信息技术 埃克森 能源 谷歌 信息技术 印第安纳标准油 能源 强生 医疗保健 斯伦贝谢公司 能源 通用电气 工业 壳牌 能源 雪佛龙 能源 美孚 能源 宝洁 必需消费品 加利福尼亚标准石油 能源 伯克希尔·哈撒韦公司 金融 大西洋富田 能源 （巴菲特） 富国银行 金融 通用电气 工业 数据来源：展恒研究中心 数据截止日期：2013 年 10 月 18 日 图 1 ：标普500 指数行业占比 3% 2% 4% 18% 10% 10% 16% 11% 13% 12% 信息技术