决定利率形成的原因及理论支持.docxVIP

在如今的经济全球化趋势发展下，各国的金融发展相当迅速，而各国的国民通过金融市场利用各种金融机构让钱生钱，其中利率起着重要的作用，那我们又要回过头来思考一下，什么决定着利率的形成呢？利率，就表现形式来说，是指定时期内利息额同借贷资本总额的比率。利率是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少，在说决定利率形成的原因之前我们首先明白为什么要有利率，利率存在的意义在哪里呢？利率是借款人需向其所借金钱所支付的代价，亦是放款人延迟其消费，借给借款人所获得的回报，如果没有利率的存在社会的经济岂不是乱套了？一国的经济如何发展？等等一系列问题会浮现桌面，所以，利率的形成是金融市场发展的必然结果。首先，从宏观层面来分析一下影响利率的因素：（1）利润率的平均水平和同期通胀率社会主义市场经济中，利息仍作为平均利润的一部分，因而利息率也是由平均利润率决定的。根据我国经济发展现状与改革实践，这种制约作用可以概括为：利率的总水平要适应大多数企业的负担能力。也就是说，利率总水平不能太高，太高了大多数企业承受不了；相反，利率总水平也不能太低，太低了不能发挥利率的杠杆作用。社会平均利润率是利息率的最高限制：而同期通胀率则是利息率的最低限制，同期的通胀率决定着货币的价值上升或者下跌的幅度，如果利息率不能达到同期通胀率，那么即使将钱放在银行也会贬值。（2）资金的供求状况　　在平均利润率既定时，利息率的变动则取决于平均利润分割为利息与企业利润的比例。而这个比例是由借贷资本的供求双方通过竞争确定的。一般地，当借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争结果将促进利率上升；相反，当借贷资本供过于求时，竞争的结果必然导致利率下降。在我国市场经济条件下，由于作为金融市场上的商品的“价格”－－利率，与其他商品的价格一样受供求规律的制约，因而资金的供求状况对利率水平的高低仍然有决定性作用。（3）物价变动的幅度　　由于价格具有刚性，变动的趋势一般是上涨，因而怎样使自己持有的货币不贬值，或遭受贬值后如何取得补偿，是人们普遍关心的问题。这种关心使得从事经营货币资金的银行必须使吸收存款的名义利率适应物价上涨的幅度，否则难以吸收存款；同时也必须使贷款的名义利率适应物价上涨的幅度，否则难以获得投资收益。所以，名义利率水平与物价水平具有同步发展的趋势，物价变动的幅度制约着名义利率水平的高低。（4）国际经济的环境　　改革开放以后，我国与其他国家的经济联系日益密切。在这种情况下，利率也不可避免地受国际经济因素的影响，表现在以下几个方面：①国际间资金的流动，通过改变我国的资金供给量影响我国的利率水平；②我国的利率水平还要受国际间商品竞争的影响；③我国的利率水平，还受国家的外汇储备量的多少和利用外资政策的影响。（5）政策性因素和经济周期自1949年建国以来，我国的利率基本上属于管制利率类型，利率由国务院统一制定，由中国人民银行统一管理，在利率水平的制定与执行中，要受到政策性因素的影响。例如，建国后至十年动乱期间，我国长期实行低利率政策，以稳定物价、稳定市场。1978年以来，对一些部门、企业实行差别利率，体现出政策性的引导或政策性的限制。可见，我国社会主义市场经济中，利率不是完全随着信贷资金的供求状况自由波动，它还取决于国家调节经济的需要，并受国家的控制和调节。其次，如果从微观的角度来看，则可以将利率的浮动的因素分为短期和长期两部分来看：第一，长期利率观测重点(一).银行长天期定期存款牌告利率的变动趋势(二).银行存款准备率变动趋势 (三).央行再贴现率变动趋势(四).财政部标售公债新闻 -- 金融体系放款增加时，象征资金需求增高，利率可能上扬；银行存款增加时，民间闲置资金多，利率可能再下降。长期利率的影响随着以下的各种指标变化：(一)、通货膨胀率：消费者物价指数 (CPI) (二)、经济景气：景气愈热时，央行可能以安定物价为由来紧缩金融，如海关进出口贸易金额，工业生产指数及失业率等等(三)、国内外利率差距：国际间热钱流动趋势报导(四)、资金供需：观察企业投资意愿与国民储蓄率的大小报导，金融体系存放款增加率的变动。第二，短期利率观测重点 (一)、银行间拆款利率的波动趋势 (二)、货币市场各天期利率波动趋势 (三)、银行体系超额准备部位的增减变动 (四)、央行发行票券得标利率的涨跌变动 短期利率影响因素有以下几点： (一)、季节性因素：每月月初，政府及民间发饷，例行支出高峰；每月月底，通货回笼，大多宽松，每年五一黄金周、中秋端午前后一周，农历春节前二周到元宵节后等等 (二)、国库拨款：国库拨出公共建设土地征收款、解放军退除役官兵退休俸、公债还本付息、军需款拨付等，资金将为之宽松(三)、央行为阻止人民币升值而进场买汇时，人民币资金将宽松；央行为阻止人民币币贬值而进场卖汇时，人民币资金将紧俏。（四）、债券回购、逆