小议现有上市公司业绩评价方法优劣.docVIP

小议现有上市公司业绩评价方法优劣我们目前已有2338家上市公司，其中上交所916家，深交所1422家，而据2012年2月证监会公布的12年IPO申报名单中，有近500家公司排队待审。面对日益增多的上市公司，其中不乏有黑马，但也有不少黑雷，那么广大普通投资者依靠什么来对上市公司的优劣进行判别，选中黑马，避开黑雷，我想上市公司的经营业绩肯定是最重要的依据之一。而正确的经营业绩评价对众多投资者来说，就能帮助投资者辩别企业的经营业绩，确定投资风险，对企业自身来说，可以为企业决策层提供决策依据，有利于促进企业改善经营管理，提高经济效益，进而增强企业核心竞争力。 业绩评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩、管理善和努力程度等各方面进行的综合评判。 业绩评价起源于西方，1891年美国“科学管理之父”泰勒创立了科学管理理论，1903年,美国杜邦公司的高层管理者设计了投资报酬率指标，1928年,亚历山大·沃尔提出了综合比率评价体系，1911年泰勒设计了最早的标准成本制度,以标准成本的执行情况和差异分析结果为主要指标,形成了标准成本业绩评价方法。经过120多年的研究探索，西方企业在业绩评价体系上积累了丰富的实践经验。其中具代表性并在当前普遍运用的有：1982年美国斯特恩·斯图尔特咨询公司提出的经济增加值(EVA)，1992年罗伯特·S·卡普兰和戴维·P·诺顿提出的平衡计分卡评价体系。 中国企业业绩评价的研究起步较晚，一开始重视程度也不够高，随着我国市场经济体系的不断发展和完善，才逐渐认识到业绩评价的重要性。国务院国资委于2009年12月发布“中央企业负责人经营业绩考核暂行办法”中，首次对中央企业负责人进行业绩考核时加入了经济增加值的计算方法。而有一些上市企业，也开始逐步引入平衡计分卡的评价体系，将企业战略目标逐层分解转化为各种具体的相互平衡的绩效考核指标体系，并对这些指标的实现状况进行不同时段的考核，从而为企业战略目标的完成建立起可靠的执行基础。然而，目前绝大部份的上市企业，还是采用以基本财务报表数据为基础的传统财务指标评价方法来进行绩效评价。那么，这三种主要的业绩评价体系我们又该如何选择，它们各自有哪些优缺点呢？ 一、经济增加值(EVA)评价方法 EVA是通过对财务报表等资料加以调整，用于业绩评价的指标，它的最大特点就是考虑了资本成本，用经济利润代替了会计利润，能真实反映企业的经营业绩并将企业经营决策与股东财富目标联系起来。虽说，会计利润和经济利润虽都是业绩评价指标,但两者存在明显的区别,会计利润指的是事后利润，而经济利润是一种事前预测,考虑了股权投资的机会成本,消除了传统会计核算的弊端,更能全面地反映经营业绩,在相关性、真实性上优于会计利润。 EVA评价方法的优势主要有以下几方面： (1)考虑了股权资本成本，真实反映了企业经营业绩，比较全面的考虑了企业的资本成本，兼顾资本投入与产出效益，有利于促进资源合理配置和提高资本使用效率，控制财务风险。 (2)将股东利益与经营者业绩紧密联系在一起，从而使经营者做出的决策符合股东利益，有助于避免决策次优化，EVA业绩的持续增长意味着股东财务的持续增加。 (3)可以避免会计利润存在的局限性，有利于消除或降低企业盈余管理的动机和机会，能尽可能的避免财务失真的影响，传统的财务指标或多或少地存在会计失真现象，而采用EVA评价方法可以有效的剔除会计失真的影响。 经济增加值是对一个公司的整体进行评价，该指标从经济学的角度通过对财务数据进行调整和重新计算，使其结果更贴近经济现实，真实地反映企业经营业绩。尽管EVA指标与传统的财务指标相比具有突出的优点，但EVA体系有其自身的缺陷： EVA基本属于财务指标，未能充公反映产品、员工、客户、创新等非财务信息。 不利于在不同规模的企业间进行横向比较，由于EVA是绝对值，当企业资产规模没有发生变化时，该指标能反映企业不同时期的经营业绩，但对资产规模不相同的企业或者同一企业资产规模发生变化后，EVA就无法进行比较分析。 对长期现金流量缺乏考虑，主要用于企业一定时期的经营绩效评价。 EVA仅仅反映的是企业经营业绩的最终结果，并不能帮助管理者分析企业生产经营中存在的问题。同时由于计算经济增加值需要对资本成本做为预测并取得相关参数，实际操作起来具有一定难度。 二、平衡计分卡评价方法 平衡计分卡主要是为了克服传统财务指标的缺陷而产生的，它跳出了单纯财务核算的范围，它以企业战略为导向，通过财务、客户、内部业务流程和学习与增长四个方面及其与业绩指标的因果关系，全面管理和评价企业综合业绩，能够