我国外汇储备现状和影响分析.doc

我国外汇储备现状及影响分析 [内容摘要] 文章通过1995年以来中国历年外汇储备量和增长量以及增长速度等相关数据和指标的简单分析，对我国当前外汇储备规模是否合理的问题进行简要探究。根据我国外汇储备的持续增长的现状，以及我国超额外汇储备过大，外汇储备主要以美元为主的单一结构不合理的特点，从我国超额外汇储备对我国当前宏观经济造成的负面影响入手，针对我国超额外汇储备造成人民币升值和通货膨胀压力，削弱央行货币政策的独立性和货币政策调控的有效性、对冲成本和贬值风险巨大等问题，提供一些建议性的应对措施，即加快外贸增长方式的转变、调整外汇储备结构和引导经济发展从外向型向内生性转变。 [关键词] 外汇储备 基础货币 外汇占款 对冲成本 比较优势 引言 外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时，动用外汇 外汇储备储备可以促进国际收支的平衡；当国内宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡。同时当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，使之趋于稳定。因此，外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的手段，特别是在经济全球化不断发展，一国经济更易于受到其他国家经济影响的情况下，更如此。但外汇储备并不是越多越好，超额的外汇储备给国家带来大量的持有成本，将会对经济产生不利的影响。如何根据我国国情确定适度的外汇储备规模成为当前外汇管理的一项极为重要的任务。 一、我国外汇储备的现状 外汇储备是一国（或地区）货币当局持有的可以随时使用的可兑换货币资产，是储备资产中最为重要的组成部分之一。自上世纪90年代中期以来，我国外汇储备进入高速增长时期，近十年以来更是以前所未有的速度增长，达到前所未有的规模。回首我国外汇储备的增长和发展历程， 1996 年底，我国外汇储备首次突破1000 亿美元大关， 此后四年， 储备增加速度比较平稳。2000 以后， 我国外汇储备开始呈现快速增长趋势，2005 年末达到8188.72 亿美元， 居全球第二。2006 年2 月， 我国外汇储备达8537 亿美元， 超过日本， 跃居全球第一，成为最大的外汇储备持有国。同年11月，我国外汇储备突破10000亿美元，从1000亿到10000亿，中国仅仅用了十年时间。至2009 年末, 我国外汇储备已经达到了惊人的23991.52 亿美元, 超过G7 国家外汇储备之和。截至2011 年12 月我国外汇储备规模已达31811.4亿美元， 稳居全球第一,从没被超越。1990—2011 年20年间，中国的外汇储备增长了286.6 倍。（见下图和表） 年份 外汇储备（亿元） 外汇储备增长率（%） 1995 735.97 42.57 1996 1050.29 42.70 1997 1398.90 33.19 1998 1449.59 3.62 1999 1546.75 6.70 2000 1655.74 7.04 2001 2121.65 28.15 2002 2864.07 34.99 2003 4032.51 40.80 2004 6099.32 51.25 2005 8188.72 34.26 2006 10663.40 30.22 2007 15282.30 43.32 2008 19460.60 27.34 2009 23991.52 23.28 2010 28473.38 18.68 2011 31811.40 11.72 2012 33050.32 3.89 注：数据来源：国家统计局网站2012年采用3月份数据， 2012年采用第一季度数据 国内相关研究和结论 一般说来，外汇储备的增加不仅可以增强宏观调控的能力，而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉，有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险。 外汇储备储备对一国经济而言, 从中受益的同时, 又须付出成本。外汇储备的迅速增长，使我国国际清偿力得到增强,我国抵御国际金融风险的能力和人民币的国际地位得到提高。但与此同时, 高额的外汇储备也会加大通货膨胀压力, 削弱货币政策的独立性和有效性。在当前, 次贷危机引起的全球性金融海啸还远没有结束, 来自人民币升值的压力又不断增大。 如何根据我国国情确定适度的外汇储备规模成为当前外汇管理的一项极为重要的任务, 从而对中国外汇储备适度规模问题进行研究具有理论和现实的双重意义。 然而，由于分析方法和研究角度的不同，不同专家学者研究得出的结论也迥然不同。从总体上看上, 国内的研究主要有两种倾向： 一是