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行业研究 深度研究 2009 年 5 月 27 日 新能源行业 评级：看好 行业研究员 **行业研究员 智能电网行业研究：看好智能电表企业 *** 樊恺郁 010*** 010679 @fanky@ 投资要点 智能电网是一个完整的信息架构和基础设施体系，实现对电力 客户、电力资产、电力运营的持续监视，利用“随需应变”的 信息提高电网公司的管理水平、工作效率、电网可靠性和服务 水平。与传统的电网相比，智能电网进一步扩展对电网的监视 范围和监视的详细程度，整合各种管理信息和实时信息，为电 网运行和管理人员提供更全面、完整和细致的电网状态视图， 并加强对电力业务的分析和优化，改变过去基于有限的、时间 滞后的信息进行电网管理的传统方式，帮助电网企业实现更精 细化和智能化的运行和管理。 智能电网的应用领域主要包括：智能电网平台、电网监控和管 理、智能计量、需求方管理集成、可再生能源和汽车电网七大 领域。智能电网的使用能为电网企业和社会带来较大的效益。 智能电网的产业主要由高级计量体系（AMI）、高级配电运行 （ADO）、高级输电运行（ATO）和高级资产管理（AAM）四大模 块构成。AMI是一种用于先进电表，能够提供实时的双向通信 设施，是智能电网的基础信息平台，一般来说，AMI是电网智 能化建设的第一步，主要涉及大量的智能电表、传感器等设备。 随着智能电网建设的深入，逐步实现配电、输电智能化（ADO、 ATO），从而实现整个电网资产运行效率的提高（AAM）。 根据我们的测算，AMI设备在智能电网的投资中所占比例最大， 而 AMI设备中占绝大多数的是智能电表。目前我国智能电表应 用较少，智能电网建设全面铺开后，智能电表的相关企业将面 临一个每年超过 50 亿规模的市场，将充分受益于智能电网的 建设。目前 A 股中涉及智能电表的企业主要是长城开发 （000021）和科陆电子（002121），我们最看好其未来的发展 前景。 表 1：重点公司评级（未考智能电网投资带来的增量）