当代金融背景下基于企业财务指标贷款定价探究.docVIP

当代金融背景下基于企业财务指标贷款定价探究［摘 要］信贷资产的定价是我们金融行业的一个工作,也是我们进行风险防范的一个重要方面。本文从财务指标角度出发,结合实际情况建立模型,为银行信贷定价做出一个有效的参考数据。 ［关键词］银行贷款；财务指标；贷款定价 ［中图分类号］F275 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2012）26-0068-02 1 目前我国银行贷款的实况分析 为了给过热的国民经济降温,让经济发展回归正常轨道,从2010年起,政府实行了银根紧缩的政策,对金融信贷的规模进行了严格的控制。金融危机之后,欧美经济复苏乏力,国内对房地产行业实行严格的打压政策,导致国内经济增长乏力。在这种大的经济背景下,银行的信贷安全问题又成为我们银行应当考虑的一个重要因素。 2011年,在宏观政策的调控下,银行业整体新增信贷规模约为7.47万亿元,相对于2010年而言有所回落。但在2011年,由于资金的紧张,银行借贷的成本较之前年份有了较大提高,企业所承担的压力也比较大。2011年,爆发了大量的民间融资风险,例如立人集团融资案等,大多江浙一带的老板跑路,融资风险问题再一次暴露。但在这次风波中,银行业由于客户资源以及资信审核较为严格,尚未出现大规模信贷风险问题。但随着房地产宏观调控政策的进一步趋严,房地产以及相关行业的融资问题日益严重。由于房地产行业是银行信贷的重要组成部分,并且作为一项支柱性的行业,它所带来的影响力将非常大。因此,银行业应当将信贷安全工作作为工作中的重点,不能够为了追求收益而一味地加大自身风险,我们在承担风险的同时,一定要以合理的市场条件作为代价。对于银行贷款定价的影响因素有很多种,限于篇幅,笔者就从企业财务指标分析的角度出发,来对银行贷款定价做一定的研究。 2 影响我国银行贷款定价的财务指标分析 财务指标的数量有很多,我们可以按照大类进行划分,对于不同财务指标的数值取值区间进行分析。 2.1 流动性指标 流动性指标我们可以营运资本利润率、营运资本比率、流动比率、速动比率等。 营运资本比率的定义是：营运资本比率=(流动资产-流动负债)/流动资产,营运资金可以反映流动资产中用以预防短期债务的能力,它可以对企业债务风险起到良好的缓冲作用,是企业安全的一个重要保障。对于不同的行业,我们对此有不同的要求,对于制造业而言,比例有可能要偏高,因为其流动资产中存货的比重比较大,比值一般情况下应当大于1。对于房地产企业而言,要求应当较低,应为大多数房地产的土地储备往往不在流动资产中列示。并且房地产企业存在大量的预售收入,以预收账款的形式入账,形成的负债较多,基数较大,因此一般情况下营运比率在0.7以上就算合理了。 营运资本利润率=净利润/营运资本,它可以反映我们流动资本的收益率,这个指标需要结合营运资本以及营运资本比率来进行判断。在比率适合的情况下,营运资本利润率越高代表其越安全,但是该高指标产生的原因是运营资本过小的话,企业面临的风险较大。 流动比率和速动比率反映的是流动资产的转换对于风险的衡量,其中速动比率是剔除存货后的流动资产,它的效果会更加明显,对于房地产行业我们尤其要给予关注,因为其流动资产绝大多数是存货,货币资金能否满足短期借款的需求是一个重点需要关注的地方。 2.2 运营效率指标 运营效率指标可以分为资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、利润率、资本收益率、营业收入增长率等。 资产周转率行业之间的差异非常明显,对于商贸企业而言,其周转率应当在六次以上才能称为正常,但对于房地产企业而言,周转率绝大多数低于0.5,即使是如龙头万科其周转率也不到0.4,对于周转率慢的企业如华润,其周转率甚至连0.3都不到。周转率的高低对资产的变现能力有显著的影响,是银行定价需要重点考虑的地方。 应收账款周转率一般情况来说,应当在六次以上,它表示企业回收资金的效率。周转率越高表示其资金使用效率越高,资金的安全系数也相应较高。存货周转率应当在五次以上(特殊行业除外),存货周转率的提高有两个有利的效果,一方面可以提高资金的使用效率,降低存货占压的资金量。另一方面存货的变现损失风险会降低,防止出现大量存货跌价现象。 2.3 财务结构指标 财务结构指标包括了资产负债率、债务资本比例、资本充足率等,这些指标都是反映公司整体层面上的负债状况,对于公司的安全性的了解有着重要的帮助。资产负债率的高低对于企业整体安全性有着重要的影响。一般情况下,资产负债率必须小于70%,但对于房地产企业而言,由于存在巨额的预售收入,其预收账款会导致负债总额上升,很有可能会导致资产负债率超过70%,如万科高达600多亿元的预售收入形成的负债,可以由其在存货进行抵消,降低风险。 2.4 现金流