浅析我国企业借壳上市风险及其对策.pdf

论文名称： 浅析我国企业借壳上市风险及其对策 学院：经济与管理学院 专业：财务管理 指导老师：马玲玲 班级： 11 财务管理 学生姓名：王合娟 学号： 114140526 时间： 2014 年 5 月 15 日 浅析我国企业借壳上市风险及其对策 摘 要 ：近年，我国有不少企业采用借壳的方式来间接实现上市，既有成功 也有失败，真可谓“几家欢乐几家忧” ，对于企业而言“借壳上市”究竟是捷径 还是迷途？在改革开放中不断壮大的民营企业重组上市公司尤其是国有控股的 上市公司此起彼伏， 企业借壳上市已成为证券市场的热门话题， 特别是在经历了 “化腐朽为神奇”般的业绩提升后，企业借壳上市现象受到了前所未有的关注。 关键词： 国美强生实例 借壳上市 我国企业 问题策略 一．概念重组及我国企业借壳现状 随着经济全球化的迅猛发展， 企业在市场的上市融资方式也呈现出多样化特 征。如何尽快拓展融资渠道， 提高资本实力、 扩大资产规模、 改善公司治理结构、 增强创新能力、 提高管理水平成为我国企业发展面临的的首要任务， 而上市无疑 是其快速壮大资本实力的一种重要手段， 上市公司的上市资格俨然已成为一种稀 缺资源。但由于证券市场连续几年的低迷以及证券管理机构对企业上市发行股票 融资做出了种种限制和 IPO(Initial Public offerings ）的简称，即首次公开发行股 票并上市 )的门槛限制，使得很多缺乏资金的企业或需要资金来实现宏伟发展目 标的企业没法通过直接在国际市场上发行股票来获取资金； 另一方面，有些上市 公司机制转换不彻底， 不善于经营管理， 其业绩表现不尽如人意， 丧失了在证券 市场进一步筹集资金的能力， 而中小企业由于发展规模的限制也无法达到上市资 格，从而丧失很多机会，于是借壳（所谓的“壳”就是指上市公司的上市资格） 方式得到了很多企业的青睐。 所谓“壳”，是指上市公司的上市资格，由于上市资格的稀缺性， “壳”成为 一种资源， 即壳资源。 要充分利用这种上市公司的壳资源， 就必须对其进行资产 重组。要充分利用这种上市公司的壳资源， 就必须对其进行资产重组。 借壳上市 就是充分利用上市资源的资产重组形式， 对于节约社会成本和提高证券市场的运 行效率具有重要意义。在实践中，指母公司（集团公司）通过将主要资产注入到 上市的子公司中， 来实现母公司的上市。 母公司可以通过加强对子公司的经营管 理，改善经营业绩， 推动子公司的业绩与股价上升， 使子公司获取配股权或发行 新股募集资金的资格， 然后通过配股或发行新股募集资金， 扩大经营， 最终实现 母公司的长期发展目标和企业资源的优化配置。 本文首先对借壳上市的现状进行回顾， 然后对上海强生集团、 国美借壳上市 等的相关案例进行分析， 找出借壳上市在实践中出现的种种问题， 并提出成功借 壳上市的相关对策，为目前正在进行的和拟上市的公司提供一些借鉴。 我国企业借壳上市的影响， 尤其是对于上市公司的中长期影响逐渐现实地 表现出来， 同时也出现了一些值得人们思考的问题。 因此，有必要对于已经发生 的企业借壳上市事件进行比较全面的分析和反思， 从而完善企业借壳上市的各种 制度安排，积极引导企业对上市公司进行战略改造，真正提高上市公司质量。 二．案例分析 借壳