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零售业E-tail火爆Retail何为
调低评级
行业深度分析 零售业 T_RankInfo
B 零售业 领先大市B
零售业：Etail火爆 Retail何为？ 上次评级 领先大市A
报告关键点： T_ReportDate 报告日期 20100720
维持领先大势的投资评级。弱势市场格局和经济下滑的背景下，零售业相对业
绩相对稳定。而E-tail 对传统零售业态的冲击，是一个长期的持续的过程。 T_PreferredList 首选股票 目标价 评级
报告摘要： 002024 苏宁电器 16.4 买入A
000759 武汉中百 13.5 增持A
ÿ 网购已经成为当下最流行的购物方式。近年来，网购交易规模持续年翻番。2009 000987 广州友谊 27.0 增持A
年网购交易额达到2500亿元。今年第一季度中国网络购物市场交易规模突破千 000417 合肥百货 16.5 增持A
亿元，达到1,026.9亿元，同比增长119.4%。
T_StockAdjustInfo
ÿ E-tail市场潜力巨大。我们假设未来5年网民年增长10％ （2009年增长28 ％）， 12 个月行业表现
2014年网民网购渗透率为45％，网购用户网购支出年均增长16％，则到2014年， T_Graph
网购市场规模将达到1.25万亿，年均增长37％。也就是说，未来4 －5年，E-tail 30%
市场将增长5－6倍,占社会消费品零售总额的5%以上（2009年为1.98%） 。 13%
ÿ E-tail 将成为重要的零售业态。美国韩国目前网购零售额占整体零售市场在6 -5%
％左右，但从金额已及和其他业态的对比看，网购已经是一个重要的零售业态。
-23%
2009年韩国网上购物商城销售额达到123030亿韩元 （占整体无店铺销售的45%），
这一金额相当于传统百货业总和的57％，相当于
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