上海期货交易所风险控制管理办法分析.doc

《上海期货交易所风险控制管理办法》（根据上期所公告【2012】5号修订） 更新日期：2012-06-06 第一章 总 则 　　第一条 为加强期货交易风险管理，维护交易当事人的合法权益，保证上海期货交易所（以下简称交易所）期货交易的正常进行，根据《上海期货交易所交易规则》制定本办法。 　　第二条 交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度。 　　第三条 交易所、会员和客户应当遵守本办法。 第二章 保证金制度 　　第四条 交易所实行交易保证金制度。阴极铜（以下简称铜）、铝、锌、天然橡胶期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%，铅期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%，螺纹钢、线材期货合约的最低交易保证金为合约价值的7%，黄金、白银期货合约的最低交易保证金为合约价值的7%，燃料油期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%。 　　在某一期货合约的交易过程中，当出现下列情况时，交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平: 　　（一）持仓量达到一定的水平时； 　　（二）临近交割期时； 　　（三）连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时； 　　（四）连续出现涨跌停板时； 　　（五）遇国家法定长假时； 　　（六）交易所认为市场风险明显增大时； 　　（七）交易所认为必要的其他情况。 　　交易所根据市场情况决定调整交易保证金的，应当公告，并报告中国证监会。 　　第五条 交易所根据某一期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段（即：从该合约新上市挂牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保证金收取标准。具体规定如下： 　　（一）交易所根据合约持仓大小调整交易保证金比例的方法。 　　 [null] 　　 [null] 　　 [null] 　　交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时（详见表一、二、三、四、五、六、七、八），暂不调整交易保证金收取标准。当日结算时，若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量，则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。 　　（二）交易所根据期货合约上市运行的不同阶段（临近交割期）调整交易保证金的方法。 　　 [null] 　　 [null] 　　 [null] 　　当某一期货合约达到应该调整交易保证金的标准时（详见表九、十、十一、十二、十三、十四、十五、十六、十七、十八），交易所应当在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结算，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。 　　在进入交割月份后，卖方可以用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证，其持仓对应的交易保证金不再收取。 　　（三）某一期货合约上市运行阶段时间段的划分方法（举例说明）: 如Cu0305，其运行阶段是从2002年5月16日起至2003年5月15日止，其中: 2002年5月16日为该合约新上市挂牌之日、2003年5月15日为最后交易日、2003年5月14日为最后交易日前一个交易日，2003年5月13日为最后交易日前二个交易日，2003年5月为交割月份、2003年4月为交割月前第一月、2003年3月为交割月前第二月、2003年2月为交割月前第三月。示意图如下: 　　 [null] 　　本办法有关条款时间段的划分方法参照本款执行。 　　第六条 当某期货合约出现涨跌停板的情况，则该期货合约的交易保证金按第三章的有关规定执行。 　　第七条 当某铜、铝、锌、螺纹钢、线材期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到7.5%; 或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到9%; 或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5 交易日）的累计涨跌幅（N）达到10.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。 　　当某铅、黄金期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到10%；或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到12%；或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到14%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。 　　当某天然橡