债务融资及非效率投资关系分析研究--_--针对中小板上市公司的经验数据.pdfVIP

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2017-08-24 发布于安徽
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债务融资及非效率投资关系分析研究--_--针对中小板上市公司的经验数据.pdf

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间的关系。其次，借鉴前人的研究方法，将样本公司划分为过度投资样本和投资不足样本，并细划为成长期、成熟期和衰退期三个阶段。针对六个子样本动态考察比较债务期限结构与非效率投资行为之间的关系。经过实证分析，本文发现：(i)负债对过度投资的相机治理作用能够得到很好的体现，但同时它是投资不足的一个重要原因；(2) 银行借款对非效率投资行为的抑制作用比商业信用更强，商业信用会加剧投资不足；(3)随着企业的发展，短期负债成为企业债务结构中抑制过度投资的主力军，但同时也会越来越显著地加剧投资不足；(4) 长期债务由加剧过度投资逐渐转变为抑制过度投资，同时能够缓解投资不足的现象。关键字：非效率投资，生命周期，债务期限，债务来源万方数据 BETWEENDEBTAND ANALYSISOFRELATl0NSⅢP ONDATUM0F Ⅱ唧FICIENTn叮VEST^伍NGT—一BASED THES～匝BORADLISTEDCOⅣ呼IANIS ABSTRACT at fast thelast boradlisted a SME companiesdeveloped speed the decades．Thatan amountof enterprisesup increasing qualified sprang likemushroomsa roleintheaccelerationofthe playssignificant tothe ofthe arebeneficial emploment，the economy．They promotion enhancementoftheinnovationandthe ofthe expansion is a behindthe ofthe problem prosperity export．However,there astheinefficientinvestmentwhichareoftendivided development，such intoover-investmentand should’tbe under-investment，which itisthe stemedfrom neglected．Whateverdelegationproblems interior(the relationsbetweentheboardandthe thefinance delegation in