短期融资券、中期票据市场概述.pptVIP

内容提要 第一部分 短期融资券、中期票据产品概述 第二部分 短期融资券、中期票据市场概述 短期融资券、中期票据产品概述 近几年，国内宏观经济金融环境持续良好，国内法律制度、信用体系建设日趋健全，市场要求创新以企业信用为基础的直接融资产品的呼声不断高涨。 人民银行自2005年5月推出的短期融资券（Commercial Paper，CP）以来，短券市场得到了较好的发展。截至目前，企业短期融资券已累计发行额超过9,000 亿元，市场存量一直保存在3,000亿元左右。 短期融资券、中期票据产品概述 2007年底颁布的《中国银监会关于有效防范企业债担保风险的意见 》，限制各商业银行对企业债券的担保。由于缺乏其他有效的担保手段，企业债券的发展一度陷入了停滞。 2008年4月交易商协会推出的中期票据（ Medium Term Notes，MTN ）在一定程度上填补了中长期债券市场的空白，成为国内企业重要的直接债务融资工具。 截至目前，市场上共有10家企业发行了12期，总额为510亿元的中期票据。 短期融资券、中期票据产品概述 短期融资券最早出现在上世纪80年代末，采取严格控制发行规模和发行利率的管理模式与市场化相去甚远，90年代中期，短期融资券不能按期兑付的信用风险开始暴露出来，此后短期融资券的发行即告中止。 2005 年5 月，央行颁布《短期融资券管理办法》，我国短期融资券市场重新开放，市场化特征逐步加强。 发行方式采用备案制而非审批制。 企业自主决定发行金额和发行结构。 发行利率由发行人与承销机构在没有行政干预的条件下自主协商，承销商在对市场成员询价的基础上通过簿记建档方式确定价格。 短期融资券、中期票据产品概述 2008年4月央行颁布的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》在提炼了产品共性的基础上，确立了市场主体应遵守的基本准则，明确了监管部门、自律组织、中介机构的职责，为市场参与主体进行自主创新建立了制度框架。 对非金融企业在银行间债券市场的债务融资进行了规定，并将现有的短期融资券业务和新推出的中期票据业务统一纳入该管理办法。 鼓励市场参与主体自主创新，改变政府创新产品并管理产品的模式。 强调自律管理，将债务融资管理中属于自律约束性的、日常程序性的事务移交给作为市场成员代表的交易商协会，明确规定，企业发行债务融资工具应在交易商协会注册。 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 截至2008年4月30日，共有356家企业发行了687期、总额为8,974.30亿元的短期融资券。 2008年1-4月，共有94家企业发行了105期、总额为1,275.2亿元的短期融资券。 2007年度，共有214家企业发行了263期、总额为3,349.10亿元的短期融资券。较2006年2,926亿元的发行规模相比，增幅14.46%。 2006年度，共有187家企业发行了241期、总额为2,926亿元的短期融资券。较2005年1,424亿元的发行规模相比，增幅达105%，但考虑到2005年实际发行期限仅为半年，因此，2006年发行量没有实际增长。 截至目前，剔除已到期的短券外，市场的存量大约在3,000亿元左右。 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 按照短券发行期限进行分类汇总 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 按照短券主承销商进行分类汇总 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 按照短券主体评级进行分类汇总 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 按照短券主体评级进行分类汇总 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 按照短券主体评级进行分类汇总 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 短期融资券的定价及当前利率情况 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 短期融资券的定价及当前利率情况 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 短期融资券的定价及当前利率情况 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 短期融资券的定价及当前利率情况 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 短期融资券的定价及当前利率情况 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 短期融资券的定价及当前利率情况 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 2008年我行主承销短期融资券一览表 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 短期融资券、中期票据市场概述—短期融资券 20081-4月年短期融资券市场各主承销商排名 短期融资券、中期票据市场概述—中期票据 中期票据发行情况 短期融资券、中期票据市场概述—中期票据 中期票据发行情况 短期融资券、中期票据市场概述—中期