光华金融市场与金融机构讲义3 非存款性金融机构.pptVIP

金融危机及其影响 评级公司 SEC在1975年建立了NRSRO（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）制度，将最大的评级机构界定为认可的评级组织，并依据他们的评级确定金融机构的资本要求。 适当性 监管与货币政策。 货币政策的目标 LTCM与道德风险 公司治理 传染 金融危机及其影响 四、金融危机与实体经济 各国政府的救助 Troubled Asset Relief Program(TARP)，用7000亿美金购买问题金融机构的优先股权。目的:创造流动性 金融发展与经济增长 实体经济的困境在先？ 为什么金融危机会影响经济增长？ 信贷紧缩和流动性缺乏 消费下降 金融危机及其影响 五、对中国金融与经济的影响 直接的冲击： 商业银行 投资银行 保险公司：平安收购富通银行 中央银行与主权基金 金融市场 国际化程度与困境 金融市场与金融机构发展的困惑 实体经济。启动经济的措施与新的问题。 金融机构各项贷款余额 各国GDP季度数据比较 各国央行利率水平变动 金融危机及其影响 六、金融危机后金融监管的变化 2010: Dodd–Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act 法案的目的在于，通过增进金融体系的责任性与透明度来提高金融稳定性，终结“太大而不能到”，终结救助来保护美国纳税人，保护消费者不受金融服务活动的欺诈，等等 * 价格操纵： 2000年，基金黑幕 2008年，基金围剿 内幕交易 老鼠仓 价格发现 稳定性 公司治理 第三节：中国的投资基金 二、货币市场基金 货币市场基金在中国最初很难发展，因为货币市场工具明显不足。 2003年底开始发行的准货币市场基金只能投资于债券、回购与央行票据3类品种 央行票据是中国中央银行的一个创造 第三节：中国的投资基金 到2015年9月4日，市场上有货币市场基金249只。 基金的平均剩余期限。 对商业银行的影响。银行参与此类信托产品。 商业银行设立基金公司 短期融资券与货币市场基金 第三节：中国的投资基金 三．契约型基金问题 （contractual-type fund） 契约型基金是根据信托契约组织起来的, 它由委托人（depositor）、信托人(trustee)和受益人(beneficiary)三方共同组成。 第三节：中国的投资基金 三．契约型基金问题(续) （contractual-type fund） 契约型基金与公司型基金的差别主要有： 1、 法人资格不同。 2、发行的融资工具不同。 3、投资者的地位不同。 第四节：投资银行(investment banking firms) 投资银行 VS 证券公司 一般认为，投资银行（IBFs）从事除零售业务外的所有资本市场活动 第四节：投资银行(investment banking firms) 一、投资银行的主要业务 1．发行业务：帮助发行人创造金融资产并将其 发行出去。 毛利差（gross spread）或承销折扣（underwriting discount）：在承销中，投资银行挣得买入与销售证券的价格差。 2．证券交易 3．证券私募（private placement of securities） 4．资产证券化（securitization of assets） 5．收购与兼并(mergers and acquisitions) 6．商人银行业务（merchant banking） 7．衍生工具(derivative instruments)业务 8．资金管理（money management） 投资银行业的收入来源 第四节：投资银行(investment banking firms) 第四节：投资银行(investment banking firms) 二、投资银行业的结构 投资银行的排序 投资银行一般可以分为以下几类： 大额认购公司（bulge-bracket firms） 主要认购公司(major bracket firms）。Full service 次级认购公司（submajor bracket firms）。一般在纽约 区域公司（regional firms） 专营公司（boutiques） 三、投资银行业的监管 SEC, 交易所， NASD 证券投资者保护公司（SIPC） 2000年，Regulation Fair Disclosure (FD) 投行的分析师 四、投资银行业的风险 市场风险 ，利率风险 ，信用风险 ，流动性风险 第四节：投