构建我国石油金融体系路径选择.docVIP

构建我国石油金融体系路径选择随着现代经济的发展，石油与金融的结合越来越紧。近年来，石油越来越敏感于全球金融市场的风吹草动，越来越遭到数以万亿计的投机资金的追逐，石油的稀缺性反倒成为这些投机基金进行大肆炒作的“尚方宝剑”，石油价格已经不再仅仅取决于供给和需求，石油安全问题已由“供给安全”向“价格安全”转变，石油已经化身为金融市场里的一个交易标的物。石油期货、石油掉期互换、石油基差期权等衍生工具的迅猛发展，石油期货交易市场、石油现货交易市场、石油衍生品市场、石油美元市场的互动，已经使石油经济系统变成了一个高度复杂、精密的金融市场。当前，经济全球化下的竞争已经是实物市场与虚拟市场联动的全方位竞争，石油和金融的联系越来越紧密，石油市场正发展成一个带有金融化特点的多元市场。 近年来，我国石油对外依存度不断加大，2009年、2010年和2011年我国石油消费对外依赖度分别为51.3%、53.8%和56.5%。过高的石油对外依存度无疑会给我国石油安全带来很大压力。要保证石油安全，则有必要建立起我国的石油战略，而石油金融战略是石油战略的核心组成部分之一。因此，我国应建立和发展本国的石油金融市场，参与游戏规则的制定；根据我国的现实利益需要，利用手中的监管权和规则制定权对市场运行施加一定的影响，使国际油价的形成过程能反映我国的市场供求关系，以保障我国的石油安全乃至能源安全。为适应国际石油市场的金融特性和石油企业发展所需要金融支持，亟需通过构建全面的石油金融体系支持我国石油市场发展，保障国内石油供给安全和应对价格巨幅波动不断趋高的风险规避需求。 一、多层次构建石油交易市场体系，搭建石油金融战略的依托平台 世界石油市场的格局决定了石油的定价机制。目前，全球主要的石油现货市场有西北欧市场、地中海市场、加勒比海市场、新加坡市场和美国市场；全球主要的石油期货市场有纽约商品交易所、伦敦国际石油交易所和东京工业品交易所。而国际市场原油贸易大多以各主要地区的基准油为定价参考，以基准油在交货或提单日前后某一段时间的现货交易或期货交易价格加上升贴水作为原油贸易的最终结算价格。因此，期货市场价格在国际石油定价中扮演了主要角色。石油消费大国的地位，决定了石油金融市场的巨大潜力，必须建立相应的市场平台才能满足企业和社会的发展需要。现代石油市场是由现货市场、远期市场、期货市场等组成的多层次交易体系，其中，期货市场居于核心地位。作为国际大宗商品的定价平台，发展期货市场不仅是争夺大宗商品定价权的必需，还有助于获取全球战略资源配置的主动权，有助于建立和完善我国的石油储备体系，对保障我国石油战略安全具有重要作用。 当前，我国石油消费占世界的比重不断提高，在世界石油价格体系中的定价权亟待提高。一方面，现有的国际石油定价体系并不能充分反映东亚的石油供需格局，导致我国进口石油的价格偏高；另一方面，波动剧烈的石油价格也使国内企业迫切需要更为便捷的国内价格避险渠道，发展石油期货迫在眉睫。我国虽然有上海期货交易所、郑州商品期货交易所、大连商品交易所以及中国金融期货交易所四大期货交易所，但是和石油金融直接相关的期货品种还尚未推出，间接相关品种也仅仅是上海期货交易所上市的燃料油期货而已。因此，在当前的形势下，应将建立我国石油期货市场作为实施国家石油安全战略和建立石油金融战略体系的重要内容，予以高度重视并尽快付诸实施。具体而言，第一步是现货市场、中远期市场的建立。从市场主体角度来看，我国石油市场的主体资格逐渐放开，市场主体多元化趋势明显，石油产业的大规模重组和现代企业制度的建立，石油零售、批发经营的放开，带动了我国石油现货交易市场的活跃和交易量的扩大。目前，我国已有定位于现货中远期交易的上海石油交易所、大连石油交易所及北京石油交易所。但是，目前由于石油两巨头控制油品进口、炼制和市场供给，使现货市场上供需交易双方处于不对等的地位。在市场体系建设过程中，我国现货、期货市场发育不完善，导致二者都没有很好发挥功能，现货期货市场间出现了巨大缝隙。我国上述四大期货交易所如果能在成品油及石化产品中远期交易方面推出更多石油品种，能够弥补我国石油市场的不足，将推动现货集中市场的发展。 第二步建立和完善我国的石油期货市场。期货交易原本是现货交易基础上的一种衍生产品，但在国内期市发育缓慢的背景下，现有期货交易产品没有很好发挥其应有的提升、指导、规范现货市场的功能。对我国这样的石油需求大国来说，参与以石油期货市场为主的国际风险市场的竞争是维护国家利益的必然选择。因此，当前应该把建立我国石油期货市场作为国家石油安全战略核心。而石油期货市场是建立在开放、竞争的石油市场基础之上的。一个健康运行的期货市场，需要在无垄断的情况下，供需完全靠市场来调节。目前，我国还不具备推出真正意义上的石油期货的条件。这