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基于余额宝风险现状的研究及对策分析 　　摘要：近年来，随着信息技术的发展和互联网的普及，互联网金融不断发展壮大，各类理财产品层出不穷。余额宝，作为互联网金融产品的一个典型，引领了我国互联网金融领域的一次伟大的变革，对传统的商业银行存款业务产生了巨大冲击，极大地丰富了广大民众的理财途径。本文首先介绍了余额宝的产生、发展。其次，分析余额宝在不到一年的时间内爆炸式增长的原因及其影响。再次，分析余额宝的风险现状及其未来发展趋势。最后，针对余额宝的现状和发展趋势，进行对策分析，提出有效解决风险及未来发展的相关建议。 　　关键词：余额宝；风险现状；发展趋势；监管 　　一、余额宝的产生及发展现状 　　余额宝是蚂蚁金服在2013年6月份推出的，利用账户余额进行资产增值和活期存取业务，对接的是天弘基金旗下的增利宝货币基金，风险小但收益不高。除理财功能外，余额宝还可直接用于购物、转账、缴费还款等消费支付，是移动互联网时代的现金管理工具。3年来，凭借操作简单、高收益、低风险等优势在短时间内吸引了大量的用户和资金，发展飞速。 　　截至2016年6月，余额宝用户数目超过2.95亿，相比去年底增长13.5%。3年间，为用户赚取收益总计572.93亿元，余额宝资产规模已达到7000亿元。换而言之，平均每一个余额宝用户就在余额宝里存放了6000多元钱。然而，近两年余额宝收益率正向正常水平回归，余额宝的7日年化收益率从最高峰时的6.7630%降至如今的2.4330%左右，2016年6月15日最新数据显示，余额宝7日年化收益率为2.482%，下降的趋势十分明显。 　　二、余额宝爆炸增长的原因 　　（一）高收益率 　　2014年1月2日，余额宝所对接的增利宝基金7日年化收益率达到最高6.7630%，明显高于银行存款和大多数理财产品。全年平均万份收益在0.88元（实际是0.8836元）与一年定存持平。二年平均万份收益在1.00元则与二年定存相当；三年平均万份收益在1.10元则与三年定存差不多；若三年平均万份收益达到1.28元则与三年期国债相当；五年平均万份收益在1.17元则与五年定存一样；若五年平均万份收益达到1.315元则与五年期国债持平。假设1万元从2013年6月3日起计收益到2014年1月23日累计收益为325.02元（235天）即达到一年定存收益；到4月11日累计收益为450.74元，已经超过一年定存收益125元。 　　（二）高流动性 　　增利宝基金的本质是开放型货币基金，可以在任何时间进行申购和赎回。余额宝用户转出余额宝资产到用户所属支付宝账户即为赎回基金，相当于进行了活期储蓄业务的取款，随取随存。又相较于其他平台多了即时到账，且无任何手续费，可随时用于网上消费或转出至银行卡，实用性高。 　　（三）低门槛 　　用户购买增利宝基金，相比之绝大多数一千认购点的证券投资基金和各大银行所推出的五万认购点的理财产品，余额宝认购起点单笔仅需一元，门槛最低。有数据显示，支付宝用户一半以上为二三十岁的年轻人群，这部分人群因年龄偏小没有较强的经济能力，也缺少投资理财方面的经验。余额宝的目标就是让即使没有很多资产的非专业理财人士同样能够获得面向高端理财客户的服务，让零散资金也能获得增值的机会。 　　（四）资金投向银行协议存款 　　余额宝属于货币基金，而货币基金面对的是银行同业拆借市场，所募集的客户资金绝大部分投向银行协议存款，即货币基金大部分借给了银行，银行支付一定的利息。其协议存款属于同业拆借存款，无利率上限，拆借利率由银行参照SHIBOR与客户商定，所以余额宝的收益是与同业拆借市场，与市场资金紧张程度密切相关的。由于货币市场基金存放银行的款项的管理政策与一般存款不同，余额宝才能利用低风险高收益的优势，在金融市场的竞争中占据有利地位。 　　三、余额宝风险现状 　　（一）经济的周期性波动风险 　　国民经济的发展总是有周期性波动的，经济因素的不确定性导致经济周期性波动风险，就会引发系统性风险。在目前的宏观经济大环境下，显然存在着很多的不确定性，可能会给余额宝的发展带来诸多的风险。但是余额宝作为一种货币投资基金，进行分散投资，不会因为某一种投资标的的价格发生巨大变动而造成很大的损失，可以最大限度地降低宏观经济周期性波动带来的不利影响。 　　（二）流动性风险 　　余额宝作为货币市场基金，存在由管理不当引起的短期大额赎回流动性风险，而余额宝的 “T+0”赎回机制，会使流动性管理变得更加困难。余额宝实行的“T+0”赎回，事实上是利用余额宝或天弘基金的部分头寸汇聚的资金池先行垫付给用户，在非交易时段，这部分资金不产生大的波动性，不受市场风险的影响。但是，如果在交易时段内因突发事件发生大量资金的同时段集体退出，资金池则很有可能难以顺利应对，从而使余额宝