中经会超预期,未来持续关注换届首年积极影响.PDFVIP

经济研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/经济快评 宏观经济 2012 年 11 月宏观数据前瞻 2012 年12 月18 日 [Table_Title] 中经会超预期，未来持续关注换届首年积极影响 证券分析师： 周炳林 0755zhoublin@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120066 联系人： 张嫄 0755zhangyuan3@ 联系人： 李智能 0755lizn@ 证券分析师： 崔嵘 021cuirong@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120057 证券分析师： 沈瑞 0755shenrui@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120049 事项： [Table_Summary] 2012 年中央经济工作会议召开 评论：  2012 年中经会超预期，未来政府活动敏感时段宜持续考虑换届首年的积极影响 2012 年中央经济工作会议公告的内容超预期，明显带有换届首年积极作为、全面推进的积极迹象。2013 年3 月份前是 中央级经济会议会期较为密集的时段（参加表1），预计换届首年因素的积极影响将在“未来政府活动敏感时段”持续浮 现，资本市场有望受益，社会总体经济信心与预期也将有所改善。 表 1：党与政府重要会议及其日期预估 时间 前一期开会日期 会议 主要内容预估 12 月9 日至10 日 中央经济工作会议 继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。探讨经济改革与发展计划，关注经 2012- 12 济转型新提法、城镇化新战略、扩大内需新途径。 12 月25 日至27 日 全国财政工作会议 继续实施积极的财政政策，探索地方财政长期可持续性机制。 2013-01 1 月23 日至25 日 中国人民银行工作会议 实施稳健货币政策，央行对通胀的态度，影子银行治理倾向将被关注。 2013-02 2 月24 ～26 日 二中全会 确定向人大会议提交的国家领导人名单，探讨中长期经济改革方案。关注经济转 型新提法、城镇化新战略、扩大内需新途径。 2013-03 3 月3 日—14 日 政协 评议年度经济计划与预算 3 月5 日—18 日 人大 决定年度经济计划与预算 2013- 10 10 月 11～14 日 三中全会 全面检视十二五规划目标实施进展，探讨中长期经济改革方案。关注经济转型新 提法、城镇化新战略、扩大内需新途径。 资料来源：政府新闻门户网站，国信证券经济研究所整理  2011 与 2012 年中央经济工作会议公告对比总结 相对于 2011 年，2012 年  国内问题与挑战的提法：更加具体，使得切实集中解决这些突出问题的可能性提高：特别提出，1）产能过剩问题； 2 ）企业生产经营成本上升和创新能力不足的问题；3 ）对金融领域存在潜在风险。  国际问题与挑战的提法：删除了欧美危机分析的笔墨，转而重视国内经济在新国际形势中偏中长期的挑战与应对。 隐含高层对国际经济短期形势的判断趋稳。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2  经济工作的总基调：依然提示继续稳中求进，但更加强调经济增长的效益与质量，强调扩大内需、加大经济结 构调整、鼓励和强化创新能力以及经济内生增长动力。  在宏观调控和货币财政政策环节：突出强调发展是