华东限产计划继续推出,持续关注优势区域.PDFVIP

行 业 及 建筑建材/建筑材料 产 业 2013 年11 月18 日 华东限产计划继续推出，持续关注优势区域 2013 年第37 期 ——水泥行业周报 （2013/11/09——2013/11/15） 行 本期投资提示： 业 行业与上证综合指数对比图 40%  主要观点 研 究 30% 本周全国高标水泥（P.O42.5）价格环比上涨0.8%至366 元/吨。本周全国水 / 20% 行 泥市场价格环比继续上扬，幅度1.03%。价格上涨区域有上海、江苏、浙江、 业 10% 0% 湖北和广西等部分地区，不同区域价格上调10-30 元/吨；无明显下跌区域。 点 2 2 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / / / t v c n b r r y n l g p t c o e a e a p a u u e c 评 -10% O D J F M A J J u S O 本周长三角地区水泥及熟料价格继前两周高位维稳后继续走高，幅度 20-30 N M A -20% 元/吨。其中江苏南部苏锡常水泥公布上调30 元/吨，高标号到位价380-390 沪深300 水泥制造( 申万) 元/吨，浙江杭州等地分别上调20 元/吨，高标号水泥到位价390 元/吨。上 海市场上调 15-30 元/吨，高标号水泥到位价420-430 元/吨。上涨原因主要 是下游需求环比回升加之区域限产供给收缩，熟料库存处于低位运行推动持 证 券 续价格上升。我们认为，今年四季度区域旺季企业协同较为出色，安徽巢湖 研 一带目前仍有限产计划继续推出（11 月 16 日起至年底限额用电 30%），浙江 究 报 宁波、嘉兴和建德已正式通知减排停产计划（宁波窑磨停15 天，嘉兴 11-12 告 月期间停产 10 天，建德每条窑各停 7 天），杭州和湖州等其他地区也将会出 台相关减排计划，未来一段时间水泥和熟料供应量仍将受限。我们预计以低 库存为基础、未来部分区域限产压缩供给或推动区域水泥价格旺季继续超预 期上行或高位维稳，后期仍需持续关注浙江节能减排限产力度。本周广西南 宁地区水泥价格继续上行，幅度30 元/吨，现P.O42.5 散到位价360-370 元/ 吨。我们认为受旺盛需求和较低库存现状影响，价格继续上调概率大，但仍 需要考虑天气情况。 整体来看，我们认为四季度华东区域新一轮限产计划实施将继续推动区域水 泥供给收缩，在需求环比上升的情况下价格持续走高可能性加大，行业四季 度盈利超去年同期水平是大概率事件。同时证明区域企业协同能力确实得到 加强，区域企业估值偏低，板块吸引力提升。华东区域后续水泥价格走势仍