我国金融自由化的次序选择.pdfVIP

金融 ·金融 为了确保金融均衡．政露不能。也不直该同时实行所角审场化的措施。改革路径s预亭的合理 选择是确保金融体翩改革成效的核心。 我国金融自由化的次序选择 文／车茹雅 关键词：金融 自由化 次序 改革开放以前，我国实行的是高度集 是指一国国民经济中全部商品和劳务 改革开放初期，我国金融结构得到了所 中的计划经济体制，与此相适应的是高度 的交换，以及包括投入和分配在内的 完善的，但以存贷款为主的金融工具结 集中的金融体制。改革开放以后，我国突 整个生产过程通过货币来进行的比重。 构并没有得到根本扭转，与市场需求相 破了高度集中的金融体系，建立了二级银 通常用货币供应量M／GDP的比值来 比较金融创新相当滞后。 行体系，金融的发展为中国经济的发展提 代表，比值越大，表明经济货币化程度 金融业整体缺乏竞争力。从银行业 供了强大的动力。但在进行金融体制及金 越高。l985年，我国的GDP、M0、Ml、 看，主要表现为资产质量恶化，资本严重 融自由化改革，金融体系的脆弱性大大增 M2、M0／GDP、Ml／GDP和M2／ 不足，收益急剧下滑。银行的资产质量是 加，并对我国的经济金融安全构成越来越 GDP等各项指标分别是856 8亿元、 决定其竞争力的关键因素。而我国商业 大的威胁。因此金融改革中如何安排金融 987．8亿元、3340．9亿元、5l98．9亿 银行的不良资产率很高，资本充足率低 自由化的次序至关重要。 元、11．5％、39．0％和60．7％。2003 于8％。从非银行金融机构看，这主要表 年，以上指标分别为 8 2 0 5 4亿元、 现为证券业规模偏小，证券市场发展结 l 3456亿元、45837亿元、l l9898亿 构性失衡，一方面表现在股票市场与债 金融自由化规范概念 元、16．40％、55．86％和146．12％。可 券市场上，企业直接融资主要来源于股 金融自由化规范表述的是为放松对 见中国的货币化程度明显提高。 票市场，而企业债和公司债呈收缩态势， 金融的管制或解除旧的金融规则，并非 金融机构数量扩增迅速、多样化程 另一方面，股票市场和债券市场内部结 完全如中文所表达的让金融业自由发展 度不断提高。我国金融银行机构主要分 构也存在严重分割。 或自由交易等。金融自由化主要表现在 为国有商业银行、股份制银行、政策性 金融市场运行效率低下。从总量上 政府逐步放松对国内外金融市场的管制， 银行、城市商业银行、城市信用社、农 看，中国金融深化的速度是相当快的， 实现利率自由化、汇率自由化、银行业务 村信用社、邮政储蓄。到2006年末，全 金融发展似乎达到了较成熟的阶段。 自由化 金融市场自由化和资本流动自 国共有银行业金融机构营业网点 但事实并不如此简单，中国的问题更 由化等方面。金融自由化改革，首先是国 l97560个，截至到2007年9月，全国 多的是出在金融深化的质量和结构上。 内实际部门的改革，然后是国内金融部 拥有l 1．2万台ATM 104万台POS终 目前学术界大量的研究指出，20多年 门的改革和外部实际部门的改革，最后 端、65万特约商户，每年都保持20％以 的金融发展所带来的变化是显著的， 才是外部金融的改革。 上高速增长。 但绝不是深刻的。中国的金融增长带 金融结构有所发展。金融结构包括 有明显的数量扩张特征，而金融深化 各种现存金融工具与金融机构的相对规 及质量结构都不能是应国内市场需求 我国金融体制及自由化改革现状 模、经营特征和经营方式，金融中介机构 和国