铜宏观数据整体回暖,尽管可能阶段性.PDFVIP

铜：宏观数据整体回暖，尽管可能阶段性 昨日中国方面公布8 月经济数据，除房地产投资以外整体呈现回暖格局。但有分析师人士 指出当前宏观经济反弹的关键原因依然是库存回补，但补库存的的持续性受到产能过剩的抑 制。此外在当前融资成本较高的环境下，企业的库存投资的持续性也会受到抑制。 从基本面来看当前并不支持铜价下挫。上海与伦敦两地进口亏损近日再次收窄至200 元/吨 上下，国内精铜延续升水格局。倘若价格继续下挫引发废铜供应收紧继续推高比价，则保税 区库存预计将再次拐头向下。 逢低买入 (五矿期货研究所：张傲) 铝：前期空单暂离或少量持有，反弹14500 再抛回 周二伦铝在1800 徘徊，基本面上，国外8 月份加大减产力度以及推迟新建电解铝投产时间， 一定程度上支撑铝价。而国内方面，进入9 月份以来，新疆新增产能将陆续投产。而近期铝 价跌幅较大，目前沪铝跌破全国现金成本均价14300，铝厂或将启动减产，传闻国家有关部 门下达停产目标，包括中铝在内的企业共减产达200 万吨，短期或有反弹。而中长期来看， 据SMM 数据表明，下半年我国有232 万吨主要来自西北的产能将投产，供应将面临激增。 此外，虽然国内铝锭库存连续21 周下降，但8 月下旬开始，新疆加大铝锭外运力度，目前 南储库存已经连续2 周回升，预计不久上海无锡等地库存将重回升势。我们依旧维持下半年 看跌，年底有望至13800。但鉴于国内近期有减产，铝价后期或有反弹，但高度非常有限， 建议前期空单少量持有或离场，待反弹至14500 附近再抛回。 (五矿期货研究所：廖桢媛) 锌：溢价回落空间存疑 伦铅继续升水cash/1m 至2.5 美金。伦铅隔夜下跌1%,对伦锌溢价下降。不排除看统计介入 的买伦锌抛伦铅盘,然而随冬季国外铅需求旺季临近,还有美国唯一原生铅厂关闭,伦铅基本 面继续受到强支撑,故溢价回落空间存在疑问. 操作上，对沪铅1309 或1310，逢低轻量做多思路 (五矿期货研究所：陈远) 铅：中国数据提供支撑 叙利亚接受俄方提议,美国”暂停”开战计划。后续关键在于叙利亚移交化武的情况,战争风险 下降.贵金属和石油受此影响下跌.而受到中国近期的强劲数据影响,基本金属继续受到支撑. 操作上，今日趁回调，14750 以下逐步买入，控制仓位。 (五矿期货研究所：陈远) 螺纹钢: 观望或短空 新闻：（1）8 月份房地产土地购置面积，新开工面积，销售面积环比均回落。（2 ）8 月份社 会融资规模为1.57 万亿元，比上月多7504 亿元，M2 同比增长14.7%，环比增长0.2%，中 长期贷款增加1908 亿元，比上月少43 亿元。8 月的宏观数据显示，当前经济仍是投资拉动 型经济，但是可持续性在下降。 原材料：10 日，新加坡掉期活跃合约基本收低，9 月掉期$133.69（-1),10 月掉期收$129（-1.06）， 掉期13 年4 季度跟14 年1 季度升水1.89 （-0.61 ）。Platts 62% $135.25 (-0.5)，TSI 62% $135.20 （+0.4 ）,TSI 62% 月均136.66，9 月掉期价格贴水2.97 美元。日照港口现货价61.5%品味的 PB 粉报价为940 元/湿吨（0 ）。迁安66%的铁精粉含税1045 元/干吨（0 ）。钢厂现货采购询 价增加，成交谨慎。BCI 指数连涨7 日，当日上涨142 个点（较9 日大涨4.5% ），船价短期 内支撑着到岸矿价，9 月中旬之后铁矿石到货量增大的概率较大。普碳方坯昌黎宏兴出厂 3130C （-20 ）。钢坯和rb1401 的价差缩小至606 （+4 ），持有剩余的买钢坯现货抛rb1401。 现货：10 日，全国25 城市中三级螺纹钢价格6 个城市下跌（-3 ），2 城市价格上涨（+1 ）， 跌幅10-30 元/ 吨。上海市场三级螺纹钢主流报价个别上调，目前Ф18-22mm 规格中天、申 特类报价集中在3540-3560 元/吨。全国主要城市建材市场成交全面转弱。上海地区日照现 货（理计）跟rb1401 主力合约价差为-296 （+16 ）。 资金：10 日，社会资金利率小幅回落，银行短期资金再度抽紧。Shibor 短期拆借利率基本 收涨，7 天拆借利率为3.6250% （+7.1BP ），1 月拆借利率4.8620% （+26.40BP ）。1 年内短期 利率结构由3 月/6 月的贴水结构转变为1M/3M/6M 的贴水结构。银行承兑汇票贴现利率下 降0.05‰，报5.40-5.60‰的月率，环渤海地区的贴现利率