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公司治理机制与信息披露透明度的实证研究 王俊秋 张奇峰 (华东理工大学商学院200237上海立信会计学院201620) 【摘要]透明的信息披露是证券市场健康发展的基石。本文以2001—2004年深圳证券市场A股上 市公司为研究样本，以深交所公布的上市公司信息披露考核结果作为信息披露透明度的衡量籀标， 考察了公司治理机制与信息披露透明度之间的关系。我们发现，上市公司信息透明皮与第一大股东 持股比例呈现先上升后下降的非线性关系；董事长与总经理两职合一会降低信息透明度，审计委员 会的存在有利于信息透明度的提高，而独立董事则主要通过审计委员会发挥作用。 【关键词]信息披露透明度股权结构审计委员会 一、研究问题 在资本市场中，对上市公司信息披露的要求源于管理层和外部股东之间的信息不对称和代理冲 突．高度透明的信息披露能够缓解公司与外部投资者之间的信息不对称，使潜在投资者更愿意投资 于公司，从而增强股票的流动性，降低股权融资成本，提高公司价值(Botosan，1997、2002： et Bhattacharya 讨提高信息披露透明度的途径。对于保护中小投资者利益、降低上市公司的融资成本、提高资本市