无形资产评价案例案例一A商标评价案例.DOC

无形资产评估案例案例一 “A”商标评估案例 一、委托单位概况 SC旅行社于1978年8月18日批准成立。注册资本1423万元，有职工281人，现下属有7个企业。1988年以该旅行社为核心企业组建集团公司，总部设在北京。该旅行社在近几年国家旅游局100强第一类、第二类旅行社评比中均排名前列，多次受到表彰。 二、评估方法 本次评估选取2000年6月30日为评估基准日，评估方法选用超额收益法。该法对商标进行评估，就是对商标有效期内（续展前该商标有效期为8年）每期（以年为单位）的未来超额收益进行预测，并以第8年超额收益作为永续年金计算无限期超额收益，再按行业平均折现率将预测的各期未来超额收益折成评估基准日的现值，从而得出“A”商标的评估价值。 采用超额收益法进行商标评估的计算公式如下： 式中：PV——商标的评估价值； i——折现率； Pt——预测超额利润； n——预测期； t——预测年限 超额利润＝营业收入净额×超额利润率 超额利润率＝收益率一基准收益率 营业收入净额＝营业收入总额一代收代付款 折现率＝无风险收益率+风险收益率 三、评估数据来源及计算过程 1．SC旅行社营业收入净额计算（表1） 表1 营业收入净额计算表 年 份 1995 1996 1997 1998 1999 2000(1—6月) 营业收入总额(万元) 8 613 17 406 20 246 22 861 19 613 1l 342 代收代付款(万元) 3 796 9 480 12 014 13 800 10 872 6 326 营业收人净额(万元) 4 817 7 926 8 232 9 061 8 741 5 016 2．SC旅行杜1995—2000年营业收入情况汇总与2001—2008年营业收入净额预测(表2、表3) 预测方法：最小二乘法。 表2 年份 X r(万元) Xr X2 1995 1 4 817 4 817 1 1996 2 7 926 15 852 4 1997 3 8 232 24 696 9 1998 4 9 061 36 244 16 1999 5 8 741 43 705 25 2000 6 12 500 75 OOO 26 总计 21 51 277 200 314 91 因此： 因此： Y=1191.11X+4377.28 表3 营业收入净额计算表 年 份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 X 7 8 9 10 1l 12 13 14 预测营业收入净额(万元) 12 715 13 906 15 097 16 288 17 479 18 671 19 862 2l 053 环比指数=本年度营业收入净颧÷上年度营业收入净颧 经计算，环比指数不大于1.10，说明预测的未来营业收入净额年递增不超过10％：根据国家确定的“十一五”期间我国国内旅游业的规划目标：“十一五”期间国内旅游收入年均增长12％～15％，国际旅游外汇收入年均增长10％～12％……可看出由最小二乘法建立的回归分析模型所预测的未来营业收入净额是合理的。 3．利润率计算（表4） 计算公式为： 表4 年 份 1992 1993 1994 1999 1996(1—6月) 利润总额(万元) 1 433．24 1 527．97 1 762．90 l 807．06 1 227．40 营业收入净额(万元) 7 926 8 232 9 061 8 741 5 009．70 收益率(％) 18．08 18．56 19．46 20．67 24．50 说明；1．利润总额为SC旅行社税前利润额。 2．由于旅游行业的特殊性，营业收入总额中大量的代收代付款不属于旅行社的实际收入，故采用扣除代收代付款之后的营业收入净额计算SC旅行社的收益率。 4．超额收益率计算(表5) 表5 年份 全国旅行社利润宰(％) SC旅行社利润率(％) 1992 13．02 18．08 1993 11．79 18．56 1994 12．10 19．46 1995 8．96 20．67 总 计 45．87 76．77 平均值 11．47 19．19 超额收益率＝SC旅行社平均利润率一全国旅行社平均利润率 ＝19.19％一11.47％ ＝7.72％ 5．折现率计算 SC旅行社凭借自身的实力，跻身中国旅游界前列，利润水平明显高于同行业平均利润率，在同行业中具有极高的声誉和较强的市场竞争能力。根据市场调查及专