名义利率及有效利率.ppt

东南大学交通学院 冒刘燕 1.4 名义利率与有效利率 在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当利率周期与计息周期不一致时，就出现了名义利率和有效利率的概念。有的辅导书又称有效利率为实际利率。 1、名义利率 名义利率是计息周期的利率与一年的计息次数的乘积。 例如：按月计算利息，月利率为1％，也就是说：“年利率为12％，每月计息一次”，年利率12％称为名义利率。 如果按单利计息，名义利率与实际利率是一致的。 例如：有本金1000元，若按年利率12％，每年计息一次， 一年后的本利和为：F＝1000×（1+12％）＝1120（元） 若按月利率1％，每月单利计息一次， 一年后的本利和为：F=1000×（1+1％×12）＝1120（元） 可见这种条件下的计算结果是相等的。 2、有效利率（实际利率） 若用计息周期利率来计算周期利率，并将利率周期内的利息再生因素考虑进去，这时所得的利率周期利率称为利率周期的实际利率，又称为有效利率。 根据利率的概念来推导有效利率的计算公式 已知名义利率为r，一个利率周期内计息m次， 则计息周期利率为i =r/m ， 在某个利率周期初有资金P。 根据一次支付终值公式可得该利率周期的终值F: F= P (1+r/m)m 根据利息的定义可得该利率周期的利息为： I=F-P= P (1+r/m)m-P=P[ (1+r/m)m –1] 再根据利率的定义可得该利率周期的有效利率（实际利率） ieff=I/P= (1+r/m)m -1 通过具体计算来看名义利率与实际利率 例如：有本金1000元，年利率12％，每月复利计息一次， 一年后的本利和为： F＝1000×（1+12％÷12）12＝1126.8（元） 实际利率（有效利率）为： i=(1126.8-1000)÷1000×100％＝12.68％； 或者，通过实际利率的计算公式：ieff= (1+r/m)m -1 直接计算ieff＝（1+12％÷12）12-1＝12.68％ 年名义利率为6％，不同计息期的实际利率 年名义利率为12％，不同计息期的实际利率 间断计息与连续计息 复利计息有间断复利和连续复利之分。如果计息周期为一定的时间（如年、季、月）并按复利计息，称为间断计息。如果计息周期缩短，短到任意长的时间均可，也就是无限缩短，则称为连续复利计息。 连续复利的计算公式推导 由上面的讨论可知，对同一个年利率，计息次数越多，也就是计息周期越小，实际利率就越高。对于名义利率r，若在一年中使计息次数无限多，也就是使计息周期无限小，就可以得出连续复利的一次性支付计算公式如下： 某地向世界银行贷款100万美元，年利率为10％，试用间断计息法和连续计息法分别计算5年后的本利和。 解：用间断复利计算： F=P(1+i)n =100×（1+10％）5＝161.05（万） 或： F=P(F/P,i,n) =100(F/P,10%,5) =100×1.6105＝161.05（万） 用连续复利计息计算：利率：i=er-1 F=P(1+i)n=P(1+ er-1)n=Pern =100×e 0.1×5＝164.887（万） 间断计息与连续计息的理论与实际意义 从理论上讲，资金是在不停地运动着的，每时每刻都会在生产和流通环节中增值，应采用连续复利计算资金的时间价值。而实际的经济活动中，计息周期不可能无限缩短，通常都采用比较简便易算的间断计息法计算利息。尽管如此，这种连续复利的概念对投资决策、制定其数学模型极为重要。因为在高深的数学分析中，连续是一个必要的前提，故以连续性为出发点去对技术方案作更进一步的分析还是可取的。比如用连续复利计算的利息高于普通复利，故资金成本偏高，可以提醒决策者予以注意。 3、名义利率与有效利率的应用 1）计息期为1年 有效年利率与名义利率相同，可直接利用6个复利计算公式进行计算。 例题：年利率为6％，每年年末借款500元，连续借款12年，求年金终值和年金现值各位多少？ 解：F=A(F/A,i,n)=A(F/A,6%,12) =500×16.8699＝8434.95（元） P=A(P/A,i,n)=A (P/A,6%,12) =500×8.3838＝4191.9（元） 例题：年利率为9％，每年年初借款4200元，连续借款43年，求其年金终值和年金现值。 例题：年利率为12％，每年年末支付1次，连