解读中国解读中国2008年第四季度统计数据.PDFVIP

解读解读中国中国2008 年第四季度统计数据年第四季度统计数据 解读解读中国中国 年第四季度统计数据年第四季度统计数据 China’s Fourth Quarter 2008 Statistical Record 作者：盖保德 (Albert Keidel) 译者：张阳 2009 年1 月22 日 1 月22 日，中国国家统计局发布了关于2008 全年经济形势的数据初稿。2008 年第 四季度国民经济运行情况的数据显示，第四季度GDP 增长仅为6.8%，大大低于第 三季度的9%，与2007 年全年13%的增长率更是相去甚远。 问问: 中国经济是否在经历直线下滑？ 问问 答答: 不是，但因为一系列国际国内因素——包括金融危机引起的全球贸易萎缩，去 答答 年冬天起中国经济增长明显放慢。 问问: 这些数据显示中国的经济前景是逐渐恢复还是进一步下降？ 问问 答答: 这种按年度的数据公布方式并不能说明太多。2008 年年度数据结合了前9 个月 答答 相对快速的增长及期间国民经济许多良好的发展趋势，及最后一季度一些戏剧性的 变化。因此，2008 年全年度数据不能很好反映年底突然的事态发展。要真正了解 第四季度的情况，必须根据年度数据和前几个季度的数据进行一些繁琐的计算。中 国经济年底戏剧性的变化在很大程度上受全球金融危机的影响，但并非完全受其影 响，也并非都是坏消息。总体说来，第四季度的跌宕起伏好坏参半——有许多令人 担忧的迹象，但也有许多好的势头。为 09 年经济恢复带来希望的良好信号包括农 业、投资、零售业和城市家庭收入的强劲增长。但是，我们也看到贸易减弱，农民 收入下降，低价格与高利率。整体看来，“良好信号”的性质和规模表明中国经济 不会直线下滑。 问问: 这么说来，去年第四季度数据与全年官方数据相矛盾，是吗？ 问问 答答: 是的，一大意外是农村现金收入实际下降了 5% （“实际”指纠正了通货膨胀 答答 影响后的变化）。这一点让人尤其意外是因为 GDP 数据中，几乎全部由农业构成 的“第一”产业增长如此强劲。第四季度农业产量显示出惊人的 7.3% 的实际增 长，增幅大于 GDP 的“第二”产业 （工业和建筑业等）。后者在第四季度急剧减 速，仅增长了 6.7% 。我想之前从来没有发生过这种情况——农业增长速度快于工 业和建筑。如果农村收入在农业产量增长如此之快的情况下仍比去年同期急剧下 降，这只能意味着，农村工资收入——即来自非农劳动力的工资收入或农村外出打 工者汇回的工资——下跌幅度更大，大到足以使包括所有收入来源的农村平均家庭 收入下降5% 。 问问: 这听上去似乎不利于消费增长，而消费增长被许多人视为中国未来经济复苏和 问问 增长的主要动力。第四季度数据中是否有能抵消农民收入急剧下降作用的利好消 息？ 答答: 农村收入下降的确有可能是个坏消息。但有趣的是，城市家庭收入——全国总 答答 体数额上远大于农村总体收入数额——第四季度相比上年增长了 11%。这比 2008 年前几季度增长都快。因此，如果我们担心家庭消费能力，城市家庭收入的强劲上 升可能完全抵消农村收入意外下降所带来的影响。甚至就农村收入而言，回顾前几 个季度的增长速度，农村收入直到2008 年 9 月都一直保持着平均 11%的增速。因 此，农村家庭在今年年初保持了良好的现金流入。当然，农户会在农业经营上有所 开支，如购买昂贵的柴油和化肥，但现金年收入实际增长仍为 8%，使得农村地区 也有可能省下了一些消费能力。不过我们要等到更详细的定期住户调查数据出来才 能更确切了解相应情况。 问问: 所以，您的观点是，即使 GDP 增速急剧下跌到 6.8% ，中国经济不会继续暴 问问 跌，国内需求仍有可能复苏？这种乐观情绪似乎与快速下跌的经济增长率相矛盾。 答答: 任何情况都是可能的，但我认为增长率继续大幅暴跌的可能性不大。第四季度 答答 的数据表明，某些开支领域仍然强势——尽管我们应该谨慎对待这些数据。实际零 售业增长为 17%。我们这些长期和中国经济数据打交道的人都知道，中国的社会 消费品零售总额统计并不是一个高质量的统计数据。它往往混淆零售和批发，以消 费为目的的销售和以投资为目的的销售。尽管如此，第四季度该统计数据的增长还 是相当高的，高于今年早些时候任一季度。衡量国内消费的另一指标是投资增长， 该指标在前几季度均以 15%的实际增长率小幅波动，却在第四季度加速到 18%的 实际增长。 问问: 但是，产出增长已显著放慢，怎么还会有这么多购买和开支？ 问问 答