世界七大城市地铁投融资实例分析和借鉴.docVIP

世界七大城市地铁投融资实例分析和借鉴 世界七大城市地铁投融资实例分析及其借鉴 张　泓　刘　勇　董三喜 (深圳市地铁有限公司,518026,深圳∥第一作者,博士,正高级会计师) 摘　要　通过对新加坡等世界七大城市地铁企业运营情况 与投融资结构的分析研究,得出了地铁运营存在行业性亏损 的原因是:地铁投资额巨大、正外部性与公益性。阐述了地 铁投资以政府投资为主导的必要性;概括分析了三种地铁投 融资模式以及对我国城市地铁投融资的借鉴意义;提出了地 铁建设与运营可持续发展的“地铁经营+物业发展”模式。 关键词　地铁,投融资模式,盈利模式,实例分析 中图分类号　F 570.73; F 830.59 Experiences of Investment/Financing on Metro in Seven World Cities Zhang Hong, Liu Yong,Dong Sanxi Abstract　Through an analysis of the operation status and in- vestment/financing arrangement of the metro companies in sev- en world cities, like Singapore, etc., a conclusion is reached that the causes of the common sectorial loss on metro operation include huge investment, positive externality and its public wel- fare nature. This paper elaborates the necessity of the govern- ment guiding investment on metro, sums up three investment/ financing models which could be good references for the invest- ment/financing on metro construction in China. Finally, this paper puts forward a“metro management and property develop- ment”model for the sustainable development of metro construc- tion and operation. Key words　metro, investment/financing model, earning mod- el, example analysis First-author’s address　Shenzhen Metro Co.,Ltd.,518026, Shenzhem,China 　　目前,世界110多个城市建有地铁。在不同的 发展阶段,不同的城市存在着多种地铁投融资模式。 下面选取新加坡、首尔、东京、香港、巴黎、伦敦、纽约 等七个城市的地铁进行投融资实例分析。 1　世界七大城市地铁运营情况分析 新加坡目前有3条总长109.4 km的地铁线路, 由新加坡地铁有限公司与SBS有轨交通运营。其 中新加坡地铁有限公司作为政府控股的上市公司, 运营2条共89 km线路,车站51个,首通时间为 1987年,目前年客运量近4亿人次。新加坡地铁有 限公司实行地铁与公共巴士一体化经营,整体运营 有盈利,但除去巴士等业务的地铁运营是亏损的; 2005财政年度整体盈利0.6亿新元,其中巴士业务 盈利约3亿新元,地铁运营亏损约2.4亿新元。 韩国首尔目前有8条总长286.9 km的地铁线 路,由首尔市地铁公司与首尔市捷运公司运营。其 中首尔地铁公司运营4条共134.9 km线路,车站 115个,首通时间为1974年,目前年客运量达10多 亿人次,运营仍然亏损;2005财政年度首尔地铁公 司亏损817亿韩元,由政府补贴。 日本东京目前有12条总长292.2 km的地铁线 路,由东京地下铁株式会社与东京都交通局运营。 其中,东京地下铁株式会社运营8条总长183.2 km 的线路,共168个车站,首通时间为1927年,目前年 客运量达20多亿人次;2005财政年度,整体盈利 734亿日元,除去政府补贴收入、运营外收入与不完 全折旧后,运营仍亏损。 中国香港目前有7条总长91 km的地铁线路, 共53个车站,由香港地铁公司运营,首通时间为 1979年,目前年客运量近9亿人次。香港地铁公司 自1992年后实现持续盈利,但除去物业发展等利润 后,运营在保本线上作上下波动。 法国巴黎